DBS Naikkan Harga Sasaran BYD Electronic kepada HK$40, Kekalkan Saranan 'Beli'

DBS Bank telah menaikkan harga sasaran untuk BYD Electronic (00285.HK) kepada HK$40 daripada HK$30, sambil mengulangi penarafan "Beli" ke atas saham syarikat itu. Peningkatan ini dibuat berdasarkan potensi pertumbuhan jangka panjang daripada perniagaan baharu bernilai tinggi, walaupun keuntungan jangka pendek menghadapi tekanan.

Justifikasi Semakan Harga Sasaran

Dalam nota penyelidikannya, DBS menjelaskan bahawa harga sasaran baharu itu diperoleh dengan melanjutkan asas penilaiannya ke tahun 2027. Bank itu menggunakan nisbah harga-ke-pendapatan (P/E) sasaran sebanyak 14 kali ganda untuk unjuran pendapatan 2027, lebih rendah berbanding 16 kali ganda untuk unjuran 2026 sebelum ini.

Menurut DBS, pelarasan nisbah P/E ini adalah untuk mengambil kira "keterlihatan tempahan daripada Apple yang lebih lemah". Bank itu juga menyemak turun unjuran keuntungannya bagi tahun fiskal 2027 sebanyak 3.6%, tetapi menjangkakan bahawa penglibatan syarikat dalam infrastruktur kecerdasan buatan (AI) berpotensi memacu penilaian semula (re-rating) sahamnya pada tahun hadapan.

Peralihan Strategik dan Prestasi Terkini

Laporan itu menekankan bahawa BYD Electronic sedang beralih daripada model perkhidmatan pembuatan elektronik (EMS) yang tertumpu pada telefon mudah alih kepada perniagaan yang mempunyai nilai lebih tinggi. Segmen tumpuan baharu ini termasuk penyejukan cecair untuk pelayan, bekalan kuasa dan elektronik automotif.

Ad

Dari segi prestasi kewangan terkini, syarikat melaporkan hasil yang bercampur-baur:

• Pendapatan Suku Kedua: Naik 0.7% tahun ke tahun, mengatasi jangkaan pasaran sebanyak 6%.
• Keuntungan Bersih Suku Kedua: Jatuh 64% tahun ke tahun, 46% lebih rendah daripada unjuran pasaran.

DBS menyatakan bahawa keuntungan yang lebih rendah daripada jangkaan ini disebabkan oleh gabungan produk yang kurang menguntungkan dan kerugian pertukaran mata wang asing.

Tinjauan Masa Depan

DBS berpendapat bahawa walaupun perniagaan infrastruktur AI pada masa ini belum mencukupi untuk mengimbangi sepenuhnya tekanan dalam segmen terminal pintar pada tahun fiskal 2026, ia menyediakan "laluan pertumbuhan yang lebih jelas" untuk masa depan. Peralihan strategik ini dilihat sebagai pemacu utama nilai syarikat dalam jangka masa sederhana hingga panjang, mengurangkan kebergantungannya pada pasaran telefon pintar yang lebih matang.