Citi cảnh báo về rủi ro ép bán khống khi các lệnh đặt cược giảm giá gia tăng trên thị trường chứng khoán toàn cầu.

Theo một phân tích mới từ Citi, vị thế đầu tư chứng khoán toàn cầu đã suy yếu khi các nhà đầu tư áp dụng lập trường phòng thủ hơn, dẫn đến sự gia tăng bán khống, tạo ra rủi ro đáng kể về sự phục hồi đột ngột của thị trường.

Các chiến lược gia do David Chew dẫn đầu lưu ý rằng sự kết hợp của nhiều yếu tố—bao gồm việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất gần đây, những thay đổi chính sách từ Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) và giá năng lượng tăng cao—đã kích hoạt một trong những giai đoạn giảm rủi ro đồng bộ nhất trong chu kỳ hiện tại.

Vị thế khu vực hé lộ những rủi ro chính

Báo cáo của Citi nhấn mạnh mức độ bán khống gia tăng trên một số thị trường lớn, tạo ra điều mà các chiến lược gia gọi là "sự bất đối xứng ngày càng tăng trong kết quả định vị". Rủi ro nghiêm trọng nhất đối với một đợt phục hồi do mua bù bán khống tiềm năng tập trung ở chỉ số Nikkei của Nhật Bản, KOSPI của Hàn Quốc và S&P 500 của Mỹ.

Hoa Kỳ

Tại Mỹ, dòng vốn giảm giá đã xuất hiện trên tất cả các chỉ số chính, chủ yếu do các vị thế bán khống mới chứ không phải do thanh lý các vị thế mua dài hạn. Chỉ số Russell 2000 dành cho các công ty vốn hóa nhỏ chứng kiến sự sụt giảm đáng kể nhất về vị thế giao dịch trong tuần này, với Citi lưu ý rằng tất cả các vị thế mua còn lại hiện đang thua lỗ.

Ad

Ngược lại, chỉ số S&P 500 cho thấy khả năng phục hồi tốt hơn. Mặc dù khoảng 80% cả vị thế mua và bán trong chỉ số này đều không có lợi nhuận, nhưng quy mô lớn hơn của sổ lệnh bán làm tăng rủi ro về phía hiện tượng ép giá. "Ngay cả một sự phục hồi khiêm tốn cũng có thể kích hoạt hoạt động mua vào gia tăng khi các vị thế bán được thanh lý", các chiến lược gia cho biết.

Châu Âu và Châu Á

Các thị trường châu Âu cũng đang cho thấy dấu hiệu căng thẳng. Các vị thế bán mới đã đẩy chỉ số DAX của Đức và chỉ số Ngân hàng Châu Âu vào vùng giảm nhẹ. Theo Citi, rủi ro chính trong khu vực đang chuyển từ hướng đi của thị trường sang "căng thẳng về vị thế", vì hầu hết các vị thế mua hiện đang thua lỗ.

Châu Á vẫn là khu vực có vị thế giảm giá mạnh nhất nói chung. Sổ lệnh bán trong các chỉ số Nikkei, KOSPI và Hang Seng đang ở gần mức cao kỷ lục. Với hơn 40% các vị thế bán khống trên chỉ số Nikkei và KOSPI hiện đang không sinh lời, Citi cảnh báo rằng "bất kỳ chất xúc tác tích cực nào cũng có thể kích hoạt một đợt tăng giá mạnh mẽ do hoạt động mua bù bán khống, đặc biệt là trên chỉ số Nikkei."