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シティグループ、世界株式市場での弱気ポジション増加に伴うショートスクイーズリスクを警告
Summary
シティグループのストラテジストによる新たなレポートでは、米国、欧州、アジアの株式市場における空売りポジションの拡大が、多くの弱気な賭けが現在利益を生んでいないことから、急激な上昇相場につながる可能性のある状況を作り出していると指摘している。
シティグループの新たな分析によると、投資家がより守備的な姿勢を取るにつれ、世界の株式市場のポジションは弱体化し、空売りが増加している。これにより、市場の急激な反発リスクが高まっている。
デビッド・チュー氏率いるストラテジストらは、米連邦準備制度理事会（FRB）の最近の利上げ、日本銀行の政策転換、エネルギー価格の上昇など、複数の要因が重なり、現在の景気サイクルにおいて最も同時進行的なリスク回避局面が到来したと指摘している。
地域別ポジション分析が明らかにする主要リスク
シティグループのレポートは、複数の主要市場で空売りエクスポージャーが高まっていることを指摘し、ストラテジストらが「ポジション結果における非対称性の拡大」と呼ぶ状況を生み出していると述べている。潜在的なショートカバー・ラリーのリスクが最も高いのは、日本の日経平均株価、韓国のKOSPI、そして米国のS&P500指数です。
米国
米国では、主要指数すべてにおいて弱気な資金フローが見られ、これは主にロングポジションの解消ではなく、新規のショートポジションの積み増しによるものです。小型株指数であるラッセル2000では、ポジションの週間減少幅が最も大きく、シティグループによると、残存するロングポジションはすべて現在損失となっています。
Ad一方、S&P500はより底堅い動きを見せています。同指数のロングポジションとショートポジションの約80%が損失となっていますが、ショートポジションの規模が大きいため、スクイーズのリスクが高まっています。ストラテジストらは、「たとえ小幅な反発であっても、ショートポジションの解消に伴い、買いが増加する可能性がある」と述べています。
欧州とアジア
欧州市場もストレスの兆候を見せています。新規のショートポジションにより、ドイツのDAX指数と欧州銀行指数はやや弱気圏に転じました。シティグループによると、この地域における主要なリスクは、市場の方向性から「ポジションのストレス」へと移行しており、ほとんどのロングポジションが含み損を抱えています。
アジアは依然として全体的に最も弱気なポジションを抱えている地域です。日経平均株価、KOSPI指数、ハンセン指数のショートポジションは、歴史的な高水準に近づいています。日経平均株価とKOSPI指数のショートポジションの40%以上が現在含み損を抱えていることから、シティグループは「ポジティブな材料があれば、特に日経平均株価において、不均衡な規模のショートカバーによる反発が起こる可能性がある」と警告しています。