Phân tích của Citi: Thị trường chứng khoán thường diễn biến ra sao vào ngày Fed tăng lãi suất

Một phân tích của ngân hàng Citi dựa trên dữ liệu tần suất cao đã chỉ ra một mô hình quen thuộc về cách thị trường chứng khoán Mỹ thường phản ứng vào những ngày Cục Dự trữ Liên bang (Fed) công bố quyết định tăng lãi suất.

Theo đó, các đợt tăng lãi suất đầu tiên trong một chu kỳ thắt chặt không phải lúc nào cũng gây ra phản ứng tiêu cực ngay trong ngày, do thị trường thường đã "tiêu hóa" phần lớn rủi ro trước khi chính sách thực sự thay đổi.

Mô hình phản ứng trong ngày

Phân tích của Citi cho thấy một kịch bản phổ biến xung quanh các cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC).

• Phản ứng ban đầu: Thị trường cổ phiếu thường có phản ứng tích cực ban đầu ngay sau khi tuyên bố chính sách được công bố.
• Đảo chiều sau họp báo: Tuy nhiên, đà tăng này thường bị xóa bỏ sau khi cuộc họp báo của Chủ tịch Fed bắt đầu. Cổ phiếu có xu hướng kết thúc ngày giao dịch với mức giảm nhẹ, khoảng 10 điểm cơ bản.

Citi viết: "Đà tăng của cổ phiếu trong năm phút sau tuyên bố của FOMC thường bị xóa bỏ sau cuộc họp báo, trong khi các đợt giảm ban đầu có xu hướng kéo dài hơn cho đến khi đóng cửa."

Lần tăng lãi suất đầu tiên không đồng nghĩa với bán tháo

Ad

Trái với quan niệm phổ biến, lần tăng lãi suất đầu tiên của Fed không nhất thiết là một sự kiện tiêu cực cho thị trường chứng khoán trong ngày hôm đó. Trong mẫu nghiên cứu của Citi gồm 7 lần tăng lãi suất đầu tiên trước đây, chứng khoán Mỹ đã tăng điểm trong 4 lần.

Ngân hàng này cũng lưu ý rằng không có phản ứng nhất quán theo một hướng nào đối với các loại tài sản khác như trái phiếu, vàng hay các đồng tiền tệ trong những ngày này. Điều này cho thấy phần lớn rủi ro thắt chặt đã được thị trường định giá từ trước.

Xu hướng gần đây và các yếu tố ảnh hưởng

Trong 12 cuộc họp gần nhất, Citi nhận thấy lợi nhuận của thị trường khá trái chiều, trong đó cổ phiếu có phản ứng tiêu cực hơn trong một vài quyết định gần đây. Điều này nhấn mạnh rằng diễn biến trong ngày thường phản ánh dòng tin tức rộng hơn và đặc biệt là giọng điệu của cuộc họp báo sau đó, chứ không chỉ riêng quyết định về lãi suất.

Đối với thị trường trái phiếu kho bạc, Citi cho biết phản ứng tức thời sau khi tuyên bố được đưa ra thường đánh dấu mức biến động cực đại trong phiên. Lợi suất sau đó có xu hướng quay trở lại mức trung bình vào cuối ngày, mặc dù tác động có thể kéo dài trong vài ngày tiếp theo.