Analisis Citi: Begini Performa Pasar Saham pada Hari Kenaikan Suku Bunga The Fed

Menurut analisis data frekuensi tinggi oleh Citi, hari di mana Federal Reserve (The Fed) mengumumkan kenaikan suku bunga pertama dalam sebuah siklus tidak selalu berdampak negatif bagi pasar saham. Investor seringkali sudah memperhitungkan risiko pengetatan moneter jauh sebelum keputusan kebijakan tersebut diumumkan secara resmi.

Pola Historis Kenaikan Suku Bunga

Citi meneliti tujuh peristiwa kenaikan suku bunga pertama sebelumnya dan menemukan bahwa pasar ekuitas AS justru menguat pada empat dari tujuh kesempatan tersebut. Analisis ini menunjukkan tidak adanya reaksi bearish yang seragam pada hari pengumuman.

Lebih lanjut, bank tersebut tidak menemukan pola arah yang konsisten untuk aset lain seperti obligasi, emas, atau mata uang pada hari-hari tersebut. Hal ini mengindikasikan bahwa sebagian besar penyesuaian pasar telah terjadi sebelum The Fed secara resmi bertindak.

Volatilitas Intraday: Pernyataan vs. Konferensi Pers

Studi Citi juga mengidentifikasi pola intraday yang familier di sekitar rapat FOMC. Saham biasanya menunjukkan reaksi awal yang positif segera setelah pernyataan kebijakan dirilis, namun tren ini seringkali berbalik begitu konferensi pers ketua The Fed dimulai.

Ad

Secara historis, pasar saham cenderung menutup hari dengan sedikit lebih rendah, sekitar minus 10 basis poin. "Kenaikan pada saham lima menit setelah pernyataan FOMC biasanya terkikis setelah konferensi pers, sementara penurunan awal cenderung berlanjut hingga penutupan," tulis Citi dalam catatannya.

Untuk pasar Treasury (surat utang negara AS), reaksi spontan pada imbal hasil saat pernyataan dirilis seringkali menjadi titik ekstrem untuk sisa sesi perdagangan. Imbal hasil biasanya akan kembali ke rata-rata (mean-reverting) menjelang penutupan, meskipun dampaknya dapat berlanjut selama beberapa hari.

Konteks dan Tren Terkini

Citi mencatat bahwa dalam 12 pertemuan terakhir, imbal hasil pasar beragam, dengan saham bereaksi lebih negatif pada beberapa keputusan terbaru. Ini menyoroti bahwa pergerakan intraday tidak hanya dipengaruhi oleh keputusan suku bunga itu sendiri.

Faktor-faktor lain seperti arus berita yang lebih luas dan terutama nada dari konferensi pers yang menyertainya, memainkan peran penting dalam menentukan arah pasar pada hari pengumuman FOMC.