เปิดสถิติ Citi: ตลาดหุ้นตอบสนองอย่างไรในวันเฟดขึ้นดอกเบี้ย

Citi ได้เผยแพร่บทวิเคราะห์เกี่ยวกับพฤติกรรมของตลาดในวันที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยใช้ข้อมูลความถี่สูงเพื่อตรวจสอบรูปแบบในอดีต ผลการศึกษาชี้ว่าการปรับขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกของวัฏจักรไม่ได้ส่งผลให้ตลาดเป็นลบเสมอไป เนื่องจากตลาดมักจะซึมซับความเสี่ยงด้านการคุมเข้มนโยบายไปล่วงหน้าแล้ว

สถิติการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรก

จากการวิเคราะห์ข้อมูลการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกในวัฏจักรที่ผ่านมา 7 ครั้งของ Citi พบว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นใน 4 ครั้ง สะท้อนให้เห็นว่าตลาดไม่ได้มีปฏิกิริยาในเชิงลบอย่างสม่ำเสมอ

ในขณะเดียวกัน การเคลื่อนไหวของสินทรัพย์อื่นๆ เช่น พันธบัตร ทองคำ หรือสกุลเงิน ไม่ได้มีทิศทางที่ชัดเจนและสอดคล้องกันในการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกเหล่านั้น สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าปัจจัยส่วนใหญ่ได้ถูกราคาตลาดรับรู้ไปก่อนการประกาศจริงแล้ว

รูปแบบการเคลื่อนไหวระหว่างวัน

Citi ระบุถึงรูปแบบที่มักเกิดขึ้นซ้ำๆ ในวันประชุมของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) โดยพบว่าตลาดหุ้นมักมีปฏิกิริยาเชิงบวกในช่วงแรกหลังการประกาศแถลงการณ์ แต่หลังจากนั้นมักจะเกิดการกลับตัวในช่วงที่การแถลงข่าวเริ่มขึ้น และปิดตลาดในแดนลบเล็กน้อยที่ประมาณ -10 basis points

Ad

• แรงซื้อช่วงแรก: ตลาดหุ้นมักปรับตัวขึ้นภายใน 5 นาทีแรกหลังแถลงการณ์ FOMC ถูกเผยแพร่
• แรงขายหลังแถลงข่าว: กำไรที่เกิดขึ้นในช่วงแรกมักจะหายไปหลังการแถลงข่าว ในทางกลับกัน หากตลาดปรับตัวลงในช่วงแรก แนวโน้มดังกล่าวมักจะดำเนินต่อไปจนถึงปิดตลาด

มุมมองต่อตลาดพันธบัตรและแนวโน้มล่าสุด

สำหรับตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (Treasuries) Citi ตั้งข้อสังเกตว่าการเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว (knee-jerk move) ทันทีหลังการประกาศมักจะเป็นจุดสูงสุดหรือต่ำสุดของวันนั้น ก่อนที่อัตราผลตอบแทน (yields) จะปรับตัวกลับสู่ค่าเฉลี่ยในช่วงปิดตลาด แม้ว่าปฏิกิริยาดังกล่าวอาจส่งผลต่อเนื่องไปอีกหลายวันก็ตาม

ในการประชุม 12 ครั้งล่าสุด Citi ชี้ว่าผลตอบแทนของตลาดมีความผสมผสาน โดยตลาดหุ้นมีแนวโน้มตอบสนองในเชิงลบมากขึ้นในการตัดสินใจครั้งหลังๆ ทั้งนี้ การเคลื่อนไหวระหว่างวันมักสะท้อนภาพรวมของข่าวสารในขณะนั้น รวมถึงน้ำเสียงของการแถลงข่าว มากกว่าจะขึ้นอยู่กับการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียว