Story
Cổ phiếu Circle giảm hơn 5% sau khi Morgan Stanley hạ bậc xếp hạng
Cổ phiếu của Circle Internet Group (mã: CRCL) đã giảm 5,5% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa sau khi Morgan Stanley đưa ra một trong những nhận định tiêu cực nhất đối với công ty phát hành stablecoin này kể từ khi IPO, hạ bậc xếp hạng cổ phiếu và cắt giảm mạnh mục tiêu giá.
Morgan Stanley hạ bậc tín nhiệm
Trong báo cáo mới nhất, Morgan Stanley đã hạ bậc xếp hạng cổ phiếu Circle từ "Tỷ trọng tương đương" (Equalweight) xuống "Kém khả quan" (Underweight). Đáng chú ý hơn, ngân hàng này đã cắt giảm mục tiêu giá từ 106 USD xuống chỉ còn 38 USD.
Các nhà phân tích của Morgan Stanley cho rằng sự sụt giảm trong nguồn cung của stablecoin USDC đang bộc lộ sự phụ thuộc nặng nề của công ty vào nguồn thu nhập từ việc nắm giữ tài sản dự trữ. Do đó, ngân hàng đã giảm dự báo về lượng lưu hành USDC khoảng 33% cho năm 2027 và khoảng 44% cho năm 2028. Điều này đẩy ước tính EPS (lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu) theo chuẩn GAAP của họ xuống thấp hơn từ 3% đến 20% so với mức đồng thuận hiện tại của Phố Wall.
Bối cảnh thị trường và các quan điểm trái chiều
Động thái của Morgan Stanley diễn ra ngay trước thềm công bố báo cáo tài chính quý 2 năm 2026 của Circle, dự kiến vào ngày 5 tháng 8, và có sức ảnh hưởng lớn hơn nhiều so với quan điểm lạc quan từ các tổ chức khác. Cùng thời điểm, TD Cowen đã bắt đầu đưa tin về Circle với khuyến nghị "Mua" và mục tiêu giá 82 USD, dự báo lượng lưu hành USDC sẽ tăng trưởng kép khoảng 31% mỗi năm cho đến năm 2030.
AdTuy nhiên, các nhà đầu tư dường như lo ngại hơn trước nhận định tiêu cực từ Morgan Stanley, đặc biệt khi tâm lý đã có phần lung lay sau một loạt các đợt cắt giảm mục tiêu giá từ Bernstein, Goldman Sachs và Mizuho trong vài tuần qua. Diễn biến này cho thấy các nhà đầu tư đang có xu hướng giảm thiểu rủi ro trước khi có kết quả kinh doanh chính thức.
Áp lực cạnh tranh gia tăng
Bối cảnh cạnh tranh trong lĩnh vực stablecoin cũng đang đè nặng lên triển vọng của Circle. Vào cuối tháng 6, một liên minh gồm 140 công ty tài chính lớn đã ra mắt stablecoin đối thủ có tên Open USD. Sự kiện này làm dấy lên câu hỏi về sức mạnh định giá dài hạn của Circle và tính bền vững của mô hình kinh doanh dựa trên thu nhập từ dự trữ.
Trong khi đó, thị trường chứng khoán Mỹ rộng lớn hơn lại ghi nhận sắc xanh, với chỉ số S&P 500 tăng 0,5% và Nasdaq tăng 0,6%. Điều này cho thấy áp lực lên cổ phiếu CRCL hoàn toàn xuất phát từ các yếu tố đặc thù của công ty chứ không phải do các trở ngại vĩ mô.