Saham Circle Anjlok Lebih dari 5% Setelah Peringkatnya Diturunkan oleh Morgan Stanley

Saham Circle Internet Group (CRCL) anjlok 5,5% dalam perdagangan pra-pembukaan setelah Morgan Stanley mengeluarkan rekomendasi jual yang agresif. Bank investasi tersebut menurunkan peringkat saham dari "Equalweight" menjadi "Underweight" dan memangkas target harganya secara signifikan dari $106 menjadi $38.

Pemicu Penurunan Tajam

Dalam laporannya, analis Morgan Stanley berpendapat bahwa kontraksi pasokan stablecoin USDC telah mengekspos ketergantungan besar perusahaan pada pendapatan dari cadangan (reserve income). Berdasarkan analisis ini, bank tersebut memangkas asumsi pasokan USDC untuk tahun 2027 dan 2028.

• Revisi Proyeksi: Asumsi pasokan USDC dikurangi sekitar 33% untuk tahun 2027 dan sekitar 44% untuk tahun 2028.
• Dampak pada Laba: Perubahan ini mendorong estimasi Laba per Saham (EPS) GAAP mereka menjadi sekitar 3% hingga 20% di bawah konsensus Wall Street saat ini.

Langkah Morgan Stanley ini sangat berpengaruh bagi investor, terutama karena terjadi hanya dua hari sebelum Circle dijadwalkan merilis laporan pendapatan kuartal kedua (Q2) 2026 pada 5 Agustus.

Pandangan Kontras dan Sentimen Pasar

Ad

Penurunan peringkat ini terjadi bersamaan dengan catatan yang kontras dari TD Cowen, yang memulai liputan saham Circle dengan peringkat "Buy" dan target harga $82. TD Cowen memproyeksikan sirkulasi USDC akan tumbuh sekitar 31% per tahun hingga 2030 dan menyoroti potensi aliran pendapatan berbasis biaya sebagai sumber pertumbuhan yang lebih cepat.

Namun, pasar tampaknya lebih terpengaruh oleh rekomendasi pesimistis dari Morgan Stanley. Sentimen investor memang sudah rapuh menyusul serangkaian penurunan target harga dari Bernstein, Goldman Sachs, dan Mizuho dalam beberapa minggu terakhir.

Konteks Kompetitif dan Prospek ke Depan

Tekanan terhadap saham Circle juga diperparah oleh lanskap persaingan yang semakin ketat. Pada akhir Juni, sebuah konsorsium yang terdiri dari 140 perusahaan keuangan meluncurkan stablecoin saingan bernama Open USD, yang menimbulkan pertanyaan tentang kekuatan harga jangka panjang Circle dan keberlanjutan model bisnisnya yang bergantung pada pendapatan cadangan.

Perlu dicatat bahwa tekanan jual pada saham CRCL hari ini sepenuhnya didorong oleh faktor spesifik perusahaan. Pasar saham AS yang lebih luas justru bergerak lebih tinggi, dengan S&P 500 naik 0,5% dan Nasdaq naik 0,6%. Kombinasi target harga terendah dari bank besar, ketidakpastian menjelang rilis laporan keuangan, dan persaingan yang meningkat telah menciptakan sentimen negatif bagi saham ini dalam jangka pendek.