मॉर्गन स्टैनली की डाउनग्रेड रिपोर्ट के बाद सर्कल के शेयरों में 5.5% की गिरावट

स्टेबलकॉइन जारीकर्ता सर्कल इंटरनेट ग्रुप (CRCL) के शेयरों में प्री-ओपन ट्रेडिंग के दौरान 5.5% की भारी गिरावट दर्ज की गई। यह बिकवाली मॉर्गन स्टैनली द्वारा कंपनी की रेटिंग घटाने और उसके प्राइस टारगेट में भारी कटौती करने के बाद शुरू हुई, जिससे निवेशकों की चिंताएं बढ़ गई हैं।

मॉर्गन स्टैनली का निराशावादी दृष्टिकोण

मॉर्गन स्टैनली ने सर्कल के शेयरों को 'इक्वलवेट' (Equalweight) से घटाकर 'अंडरवेट' (Underweight) कर दिया है। इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि बैंक ने अपने प्राइस टारगेट को $106 से घटाकर $38 कर दिया है, जो वॉल स्ट्रीट पर सबसे आक्रामक मंदी वाले अनुमानों में से एक है।

बैंक के विश्लेषकों का तर्क है कि USDC की आपूर्ति में संकुचन से कंपनी की रिज़र्व आय पर भारी निर्भरता उजागर हो रही है। इस चिंता के कारण, उन्होंने अपने अनुमानों को संशोधित किया है:

• 2027 के लिए USDC आपूर्ति के अनुमान में लगभग 33% की कमी की गई है।
• 2028 के लिए USDC आपूर्ति के अनुमान में लगभग 44% की कमी की गई है।

इन संशोधनों के परिणामस्वरूप, मॉर्गन स्टैनली के GAAP EPS (प्रति शेयर आय) अनुमान अब वॉल स्ट्रीट की आम सहमति से लगभग 3% से 20% कम हैं।

विश्लेषकों की मिली-जुली राय और बाजार की प्रतिक्रिया

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मॉर्गन स्टैनली की रिपोर्ट के विपरीत, निवेश फर्म टीडी कोवेन (TD Cowen) ने सर्कल पर 'बाय' (Buy) रेटिंग और $82 के प्राइस टारगेट के साथ कवरेज शुरू किया। टीडी कोवेन का अनुमान है कि 2030 तक USDC का सर्कुलेशन लगभग 31% की चक्रवृद्धि वार्षिक दर से बढ़ेगा।

हालांकि, मॉर्गन स्टैनली की कठोर चेतावनी का निवेशकों पर अधिक प्रभाव पड़ा। यह डाउनग्रेड सर्कल द्वारा 5 अगस्त को अपनी दूसरी तिमाही 2026 की आय रिपोर्ट जारी करने से ठीक दो दिन पहले आया है। हाल के हफ्तों में बर्नस्टीन, गोल्डमैन सैक्स और मिज़ुहो जैसे अन्य संस्थानों द्वारा भी टारगेट प्राइस में कटौती की गई है, जिससे निवेशकों की घबराहट पहले से ही बढ़ी हुई थी।

प्रतिस्पर्धी दबाव और आगे की राह

सर्कल पर दबाव केवल विश्लेषकों की रिपोर्टों से ही नहीं है, बल्कि प्रतिस्पर्धी माहौल भी एक बड़ी चिंता का विषय है। जून के अंत में, प्रमुख वित्तीय कंपनियों सहित 140 फर्मों के एक कंसोर्टियम ने प्रतिद्वंद्वी 'ओपन यूएसडी' (Open USD) स्टेबलकॉइन लॉन्च किया, जिससे सर्कल की लंबी अवधि की मूल्य निर्धारण शक्ति पर सवाल खड़े हो गए हैं।

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि आज अमेरिकी शेयर बाजार, जैसे S&P 500 (+0.5%) और नैस्डैक (+0.6%), मामूली बढ़त दिखा रहे हैं। इससे पता चलता है कि सर्कल के शेयरों पर दबाव पूरी तरह से कंपनी-विशिष्ट कारकों के कारण है, न कि किसी व्यापक बाजार की कमजोरी के कारण। निवेशक अब दो दिनों में आने वाले नतीजों का इंतजार कर रहे हैं, जिन्हें लेकर मॉर्गन स्टैनली पहले ही उम्मीद से कमजोर रहने का अनुमान जता चुका है।