Story
Dầu Vượt Mốc 100 USD Do Lo Ngại Xung Đột, Nhưng Tại Sao Giá Chưa Tăng Cao Hơn?
Summary
Giá dầu thô Brent lần đầu tiên chạm mốc 100 USD/thùng kể từ cuối tháng 7 trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị leo thang ở Trung Đông. Tuy nhiên, sự gia tăng sản lượng từ các nhà sản xuất ngoài OPEC và dấu hiệu suy giảm nhu cầu, đặc biệt từ Trung Quốc, đang tạo ra những áp lực trái chiều lên thị trường.
Giá dầu thô Brent, tham chiếu toàn cầu, đã lần đầu tiên vượt mốc 100 USD/thùng vào thứ Tư trong bối cảnh xung đột leo thang ở Trung Đông làm dấy lên lo ngại về sự gián đoạn nguồn cung. Mặc dù vậy, đà tăng giá tương đối chậm và bị kìm hãm bởi nhiều yếu tố cân bằng giữa rủi ro nguồn cung và triển vọng nhu cầu yếu hơn.
Rủi ro địa chính trị và tác động nguồn cung
Căng thẳng gia tăng ở Trung Đông là động lực chính đẩy giá dầu đi lên. Theo ông Russell Hardy, CEO của Vitol, nhà giao dịch dầu độc lập lớn nhất thế giới, khu vực này gần đây đã xuất khẩu khoảng 9 triệu thùng dầu thô mỗi ngày (bpd) và 1 triệu bpd sản phẩm tinh chế. Con số này thấp hơn đáng kể so với mức khoảng 20 triệu thùng dầu thô và sản phẩm trước khi xung đột Iran nổ ra vào ngày 28 tháng 2, cho thấy thị trường đã mất đi một lượng cung đáng kể.
Tuy nhiên, thị trường vật chất lại đang cho thấy những dấu hiệu thắt chặt nghiêm trọng. Theo dữ liệu của Reuters, phí chênh lệch giao ngay của dầu Dubai và Oman đã tăng trở lại mức của tháng 4, cao hơn 20 USD/thùng so với giá tham chiếu Dubai cho các lô hàng tháng 11. David Fyfe, chuyên gia kinh tế trưởng tại Argus, nhận định: "Thị trường vật chất đang cực kỳ eo hẹp... và thị trường dầu diesel đang kêu gào vì thiếu hụt."
Các yếu tố kìm hãm đà tăng giá
AdBất chấp những lo ngại, một số yếu tố đang giúp hạn chế đà tăng vọt của giá dầu, giải thích tại sao giá chưa lên cao hơn nữa.
- Nguồn cung thay thế: Các nhà sản xuất vùng Vịnh đã tìm ra các tuyến đường thay thế và dự kiến sẽ tiếp tục vận chuyển hàng hóa thông qua các hoạt động chuyển tải từ tàu sang tàu bên ngoài Eo biển Hormuz. Sản lượng xuất khẩu từ Iraq, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và Kuwait đã phục hồi hoặc duy trì ổn định trong tháng 7 và tháng 8, theo dữ liệu của Kpler.
- Sản lượng ngoài OPEC gia tăng: Các nhà sản xuất ngoài OPEC, bao gồm Hoa Kỳ, Canada và Guyana, dự kiến sẽ tăng tổng sản lượng thêm 1,4 triệu thùng/ngày trong năm nay, theo Jarand Rystad, người sáng lập Rystad Energy. Trong khi đó, xuất khẩu dầu thô của Nga vẫn ổn định ở mức khoảng 5,5 triệu thùng/ngày trong tháng 7 và tháng 8.
- Sự phá hủy nhu cầu: Yếu tố quan trọng nhất kìm hãm giá dầu là sự suy giảm nhu cầu. Rystad Energy ước tính sự phá hủy nhu cầu trong quý 3 là 3,5 triệu thùng/ngày. Trung Quốc, nhà nhập khẩu hàng đầu, chiếm hơn một nửa con số này do quá trình điện hóa giao thông và sử dụng hóa chất từ than đá. Lượng dầu thô nhập khẩu qua đường biển của Trung Quốc đã giảm mạnh, và viện nghiên cứu của Sinopec dự báo nhu cầu dầu của nước này sẽ giảm 8,9% vào năm 2026.
Triển vọng từ các nhà phân tích
Trước những diễn biến phức tạp, nhiều ngân hàng đã nâng dự báo giá dầu. Morgan Stanley dự kiến giá dầu Brent sẽ đạt trung bình 100 USD/thùng trong quý IV. Tương tự, Goldman Sachs đã nâng dự báo giá Brent và WTI thêm 5 USD/thùng cho tháng 12 năm 2026 và 2027, với lý do gián đoạn vận chuyển ở Trung Đông có thể kéo dài sang năm sau. Điều này cho thấy dù các yếu tố kìm hãm đang tồn tại, tâm lý thị trường vẫn nghiêng về khả năng giá sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian tới.