Bank of America: Đã đến lúc mua vào cổ phiếu bán dẫn sau đợt bán tháo

Bank of America (BofA) cho rằng ngành bán dẫn đang mang đến một cơ hội mua vào bất ngờ cho các nhà đầu tư sau khi Chỉ số Bán dẫn Philadelphia (SOX) có hiệu suất kém hơn 18% so với chỉ số S&P 500. Theo các nhà phân tích do Didier Scemama dẫn đầu, lĩnh vực này đang được giao dịch ở mức định giá hấp dẫn nhất trong nhiều năm.

Định giá hấp dẫn sau đợt điều chỉnh

Trong một báo cáo hôm thứ Hai, BofA lưu ý rằng đợt sụt giảm 18% hiện tại của chỉ số SOX tương đương với các giai đoạn điều chỉnh trước đây, như đợt suy giảm do kinh tế Trung Quốc năm 2015 (-17,3%) và giai đoạn căng thẳng thương mại Mỹ-Trung cùng chu kỳ tăng lãi suất của Fed năm 2018 (-17%). Tuy nhiên, mức giảm này vẫn thấp hơn đáng kể so với các đợt suy thoái chu kỳ toàn diện (~30%) trong các năm 2011/12, 2022 và 2024/25.

Ngân hàng này cho rằng thị trường đang diễn giải sai lầm đợt bán tháo hiện tại. BofA tin rằng nguyên nhân chủ yếu đến từ căng thẳng thương mại chứ không phải do sự suy yếu về các yếu tố cơ bản của ngành. "Với các yếu tố cơ bản vững chắc, chúng tôi cho rằng lĩnh vực này trông rất hấp dẫn," các nhà phân tích viết.

Triển vọng lạc quan nhờ chi tiêu thiết bị

Luận điểm lạc quan của BofA tập trung vào dự báo chi tiêu cho Thiết bị Chế tạo Tấm wafer (WFE) sẽ đạt ít nhất 250 tỷ USD vào năm 2028. Điều này hàm ý hai năm liên tiếp tăng trưởng khoảng 30% mỗi năm.

Ad

Dự báo này được củng cố bởi các thỏa thuận cung ứng dài hạn (LTA) được ký kết giữa các khách hàng lớn trong lĩnh vực logic AI và bộ nhớ, cũng như các thông báo tăng chi tiêu vốn từ TSMC và Intel. BofA cũng bác bỏ lo ngại về một cuộc khủng hoảng giá bộ nhớ, cho rằng các hợp đồng dài hạn đã được ký kết bởi tất cả các nhà siêu quy mô (hyperscaler), các nhà sản xuất ô tô và hàng tiêu dùng lớn.

Các lựa chọn cổ phiếu hàng đầu

BofA đã xác định một số cổ phiếu được đánh giá cao, đặc biệt là ở châu Âu, nơi họ nhận thấy "cơ hội mua vào được nâng cao" do tầm nhìn rõ ràng nhất.

• ASML: Là lựa chọn hàng đầu của BofA trong nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn tại châu Âu. Ngân hàng duy trì khuyến nghị "Mua" nhờ giá bán trung bình và biên lợi nhuận gộp cao hơn. Các ước tính EPS cho năm 2027 và 2028 của BofA cao hơn 6-7% so với mức đồng thuận của thị trường.
• ASM International: BofA kỳ vọng EPS quý 2 của công ty sẽ cao hơn 11% so với dự báo chung, nhờ vào việc TSMC và Intel tăng chi tiêu vốn và sự phục hồi nhu cầu về bán dẫn analog và công suất.
• STMicroelectronics: Mặc dù thị trường thất vọng về tốc độ cải thiện biên lợi nhuận, BofA tin rằng tiềm năng lợi nhuận 4,50 USD/cổ phiếu vào năm 2028 vẫn còn nguyên vẹn, được hỗ trợ bởi tỷ lệ đơn đặt hàng trên doanh thu (book-to-bill) ở mức 2x và các chu kỳ sản phẩm mới.

Ngoài ra, BofA cũng đánh giá "Mua" đối với Nokia dựa trên lượng đơn đặt hàng mới trị giá 2,8 tỷ euro. Ngược lại, Ericsson và Logitech bị đánh giá "Hiệu suất kém" do những lo ngại về biên lợi nhuận và triển vọng tăng trưởng.