Thị trường giá xuống của Bitcoin 'khá an tâm', theo Bernstein

Theo các nhà phân tích tại Bernstein, thị trường giá xuống đang diễn ra của Bitcoin là một dấu hiệu tích cực cho thấy sự trưởng thành của thị trường, dù đồng tiền mã hóa này đã giảm khoảng 54% so với đỉnh của chu kỳ.

Mức độ sụt giảm ôn hòa hơn

Bitcoin gần đây đã kiểm tra lại các mức đáy gần 60.000 USD trước khi phục hồi nhẹ lên khoảng 63.000 USD. Mức giá này thấp hơn đáng kể so với đỉnh chu kỳ khoảng 125.000 USD đạt được vào tháng 11 năm 2025.

Tuy nhiên, các nhà phân tích do Gautam Chhugani dẫn đầu tại Bernstein nhấn mạnh rằng mức sụt giảm này nông hơn đáng kể so với các chu kỳ trước, vốn thường chứng kiến các đợt điều chỉnh từ 75% đến 90%. "Mặc dù chưa rõ liệu chúng ta đã hoàn toàn thoát khỏi giai đoạn khó khăn hay chưa... thị trường gấu tiền mã hóa lần này đã ôn hòa hơn so với đợt sụt giảm trước đó," các nhà phân tích viết.

Các yếu tố tác động đến thị trường

Báo cáo của Bernstein chỉ ra một số động lực chính đang định hình thị trường hiện tại:

Ad

• Dòng vốn: Các công ty nắm giữ Bitcoin trong kho bạc và các quỹ ETF đã thu hút 10 tỷ USD trong năm 2026, so với 60 tỷ USD vào năm ngoái. Riêng các quỹ ETF Bitcoin đã chứng kiến dòng vốn ròng chảy ra 5,5 tỷ USD trong năm nay, nhưng đã được bù đắp một phần bởi lực mua từ các kho bạc doanh nghiệp, chủ yếu là Strategy.
• Hoạt động của công ty khai thác: Các công ty khai thác Bitcoin niêm yết tại Hoa Kỳ đã trở thành bên bán ròng khi họ chuyển hướng sang vận hành các trung tâm dữ liệu AI. Điều này đã khiến thị phần hash rate toàn cầu của họ giảm hơn 40 điểm cơ bản trong hai quý vừa qua.
• Sự ổn định của các 'cá voi': Bernstein nhận định rằng khó có khả năng xảy ra một đợt bán tháo lớn từ Strategy. Công ty này duy trì 17 tháng dự trữ tiền mặt và nợ chỉ chiếm 13% giá trị tài sản thế chấp bằng Bitcoin.

Triển vọng và bối cảnh pháp lý

Nhìn chung, các nhà phân tích kết luận rằng "bất kỳ đợt điều chỉnh tiền mã hóa nào cũng gây đau đớn, nhưng lần này lại khá an tâm." Họ cho rằng thị trường "có cảm giác như đang trưởng thành hơn."

Bernstein vẫn duy trì quan điểm lạc quan trong dài hạn nhưng thừa nhận mục tiêu giá Bitcoin cuối năm là 150.000 USD "có vẻ tham vọng trong bối cảnh thị trường điều chỉnh." Về mặt pháp lý, họ cũng lưu ý đến các tiến triển trong việc xây dựng quy tắc cho stablecoin và sự ra mắt của các hợp đồng tương lai không kỳ hạn tiền mã hóa trên các nền tảng của Hoa Kỳ.