นักวิเคราะห์ Bernstein ชี้ตลาดหมี Bitcoin รอบนี้ 'น่าสบายใจ' แม้ราคาร่วงกว่า 50% เหตุรุนแรงน้อยกว่าในอดีต

นักวิเคราะห์จาก Bernstein นำโดย Gautam Chhugani ระบุว่าตลาดหมีของ Bitcoin ในรอบปัจจุบันเป็นสิ่งที่ “ค่อนข้างน่าสบายใจ” และเป็นสัญญาณว่าตลาดคริปโทเคอร์เรนซีกำลังเติบโตอย่างมีวุฒิภาวะมากขึ้น แม้ว่าราคาจะร่วงลงอย่างหนักจากจุดสูงสุดก็ตาม

ภาพรวมตลาดหมี: ความรุนแรงน้อยกว่าในอดีต

Bitcoin ได้กลับไปทดสอบแนวรับล่าสุดใกล้ระดับ 60,000 ดอลลาร์ ก่อนจะดีดตัวขึ้นมาเล็กน้อยที่ประมาณ 63,000 ดอลลาร์ การปรับฐานครั้งนี้คิดเป็นการลดลงประมาณ 54% จากจุดสูงสุดของรอบที่ประมาณ 125,000 ดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน 2025

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ของ Bernstein ชี้ว่าการปรับฐานครั้งนี้นับว่ารุนแรงน้อยกว่ารอบที่ผ่านๆ มาอย่างเห็นได้ชัด ซึ่งโดยปกติแล้วตลาดหมีของ Bitcoin มักจะเห็นการปรับฐานรุนแรงถึง 75% ถึง 90% “แม้จะยังไม่ชัดเจนว่าเราผ่านพ้นจุดต่ำสุดไปแล้วหรือยัง... แต่ตลาดหมีคริปโทฯ ในครั้งนี้ถือว่าเบากว่าครั้งก่อนๆ” รายงานระบุ

กระแสเงินทุนและผู้เล่นหลักในตลาด

ข้อมูลจาก Bernstein แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินทุนที่น่าสนใจในปี 2026 โดยกองทุน Bitcoin ETF มีเงินทุนไหลออกสุทธิ 5.5 พันล้านดอลลาร์ แต่ในขณะเดียวกัน การไหลออกดังกล่าวได้รับการชดเชยจากการเข้าซื้อของบริษัทที่ถือ Bitcoin เป็นสินทรัพย์คงคลัง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง MicroStrategy

Ad

นักวิเคราะห์มองว่า MicroStrategy มีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง โดยมีเงินสดสำรองเพียงพอสำหรับภาระผูกพันต่างๆ นานถึง 17 เดือน และมีหนี้สินเพียง 13% ของมูลค่า Bitcoin ที่ถือครองเป็นหลักประกัน ทำให้โอกาสที่จะเกิดการเทขาย Bitcoin อย่างหนักจากบริษัทนี้มีน้อยมาก ในทางกลับกัน กลุ่มนักขุด Bitcoin ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ได้กลายเป็นผู้ขายสุทธิ เนื่องจากหันไปลงทุนในธุรกิจศูนย์ข้อมูล AI ทำให้ส่วนแบ่งอัตราแฮช (hash rate) ของสหรัฐฯ ลดลง

มุมมองอนาคตและปัจจัยด้านกฎระเบียบ

Bernstein ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ Bitcoin ในระยะยาว แต่ยอมรับว่าเป้าหมายราคา ณ สิ้นปีที่ 150,000 ดอลลาร์ นั้น “ดูทะเยอทะยานเกินไปในบริบทของการปรับฐานของตลาดในปัจจุบัน” อย่างไรก็ตาม พวกเขายังคงคาดว่าวัฏจักรของตลาดในภาพรวมจะกลับมาเป็นขาขึ้นในที่สุด

ในด้านกฎระเบียบ ตลาดกำลังจับตาความคืบหน้าของกฎหมายเกี่ยวกับ Stablecoin และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สคริปโทฯ แบบไม่หมดอายุ (perpetual futures) บนแพลตฟอร์มในสหรัฐฯ ซึ่งปัจจัยเหล่านี้สะท้อนให้เห็นว่าตลาดกำลังพัฒนาไปสู่ความเป็นสถาบันมากขึ้น โดยสรุปแล้ว นักวิเคราะห์กล่าวว่า “การปรับฐานของคริปโทฯ ทุกครั้งนั้นเจ็บปวด แต่ครั้งนี้กลับค่อนข้างน่าสบายใจ” และเสริมว่า “คริปโทฯ ให้ความรู้สึกเหมือนกำลังเติบโตเป็นผู้ใหญ่”