번스틴 "비트코인 약세장, 과거보다 온화…성숙 신호"

투자은행 번스틴(Bernstein)은 최근 비트코인 약세장이 과거 하락 주기와 비교해 훨씬 온화한 양상을 보이고 있어 오히려 '안심된다'는 분석을 제시했다. 애널리스트들은 이를 가상자산 시장이 점차 성숙해지고 있다는 신호로 해석했다.

과거보다 얕아진 조정폭

번스틴에 따르면 비트코인은 최근 6만 달러 저점을 다시 테스트한 후 6만 3천 달러 선으로 소폭 반등했다. 이는 2025년 11월 기록한 이번 주기 고점 약 12만 5천 달러에서 약 54% 하락한 수치다.

가우탐 추가니(Gautam Chhugani)가 이끄는 번스틴 애널리스트 팀은 보고서에서 "과거 주기의 하락폭이 75%에서 90%에 달했던 것과 비교하면 이번 조정은 눈에 띄게 얕다"고 지적했다. 이들은 "아직 불확실성이 남아있지만, 이번 가상자산 약세장은 이전보다 온화했다"며 "가상자산이 성숙해지고 있는 느낌"이라고 덧붙였다.

기관 자금 흐름과 시장 참여자 동향

올해 기관 투자자들의 자금 흐름은 엇갈린 모습을 보였다. 번스틴은 비트코인 보유 기업 및 ETF를 통한 자금 유입이 2026년 들어 100억 달러로, 지난해 600억 달러에 비해 감소했다고 밝혔다. 특히 비트코인 현물 ETF에서는 올해에만 총 운용자산 740억 달러 중 55억 달러가 순유출됐다.

Ad

하지만 스트래티지(Strategy)와 같은 기업들의 비트코인 매수가 ETF 자금 유출을 일부 상쇄하고 있다. 번스틴은 스트래티지가 17개월치 현금 보유고를 확보하고 있으며, 부채는 비트코인 담보 가치의 13%에 불과해 강제 매도 가능성이 낮다고 분석했다. 반면, 미국의 비트코인 채굴 기업들은 AI 데이터 센터 사업으로 눈을 돌리며 순매도자로 전환했다. 이로 인해 지난 두 분기 동안 미국 채굴업체들의 전 세계 해시레이트 점유율은 40bp 이상 하락했다.

규제 환경과 향후 전망

규제 측면에서는 스테이블코인 관련 '지니어스 법안(GENIUS Act)'과 미국 내 거래소의 무기한 선물 상품 출시 등 진전이 있었다. 다만 '클래리티 법안(CLARITY Act)'의 연내 통과 가능성은 여전히 반반이라고 번스틴은 전망했다.

번스틴은 장기적인 강세 관점은 유지하면서도, 현재 시장 조정을 고려할 때 연말 비트코인 가격 목표치인 15만 달러는 "야심차 보인다"고 인정했다. 그럼에도 불구하고 애널리스트들은 "모든 가상자산 조정은 고통스럽지만, 이번 조정은 오히려 안심이 된다"며 더 큰 상승 주기가 결국 돌아올 것으로 예상했다.