Động Lực Thực Sự Của Bitcoin: Tín Hiệu Tích Cực Từ Giới Lập Pháp, Không Phải Kinh Tế Vĩ Mô

Các nhà phân tích tại Citigroup cho rằng đợt bứt phá khỏi vùng giao dịch gần đây của Bitcoin nhiều khả năng được thúc đẩy bởi những tiến triển tích cực về mặt pháp lý tại Hoa Kỳ, hơn là do các lo ngại vĩ mô về "sự mất giá của tiền tệ".

Yếu tố pháp lý là chất xúc tác chính

Nhóm phân tích của Citigroup chỉ ra rằng phản ứng chậm của giá Bitcoin đối với thông báo mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính Mỹ, cùng với việc Ethereum tăng giá mạnh hơn, là những dấu hiệu cho thấy câu chuyện "vàng kỹ thuật số" không phải là động lực chính của đợt tăng này. "Chúng tôi tin rằng các tin tức về quy định tại Mỹ là lời giải thích bền vững hơn cho đợt tăng giá," báo cáo của Citigroup nhận định.

Theo Citigroup, vấn đề đáng quan tâm nhất hiện nay là liệu tâm lý lạc quan này có thể đảo ngược tình trạng dòng vốn vào các quỹ ETF bị đình trệ kể từ đợt thanh lý vào tháng 10 năm ngoái hay không. Nếu dòng vốn vào tăng đáng kể trong tháng tới, điều đó sẽ cho thấy các nhà đầu tư đã công nhận môi trường pháp lý tích cực hiện tại.

Đồng quan điểm, ông Todd Ault, người sáng lập Ault Blockchain, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Investing.com: "Những gì bạn đang thấy trên thị trường Bitcoin là sự nhận thức về ý nghĩa của thời điểm này đối với ngành công nghiệp tiền mã hóa của Mỹ. Việc cựu Tổng thống Trump ủng hộ Đạo luật CLARITY là một vấn đề lớn."

Dòng vốn và quan điểm từ Bernstein

Ad

Trong một báo cáo khác, ngân hàng Bernstein lại cho rằng yếu tố kích hoạt trực tiếp cho đợt tăng giá mạnh của Bitcoin là động thái mua lại trái phiếu kho bạc dài hạn của Bộ Tài chính Mỹ. Nhà phân tích Gautam Chhugani lưu ý rằng sự thờ ơ của thị trường đối với tài sản mã hóa vào đầu năm nay là do thanh khoản bị thắt chặt sau cuộc xung đột ở Iran và dòng vốn bị hút sang lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) và bán dẫn.

Tuy nhiên, ông Chhugani cho rằng khi chi tiêu vốn cho AI ngày càng phụ thuộc vào thị trường nợ, thanh khoản mở rộng có thể chuyển hướng sang Bitcoin như một công cụ phòng hộ. Ông cũng nói thêm rằng sự rõ ràng về quy định từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) sẽ là một yếu tố tích cực trong dài hạn, bất kể Đạo luật CLARITY có được biểu quyết hay không.

Dòng tiền vào các quỹ ETF đang ổn định

Bernstein chỉ ra rằng dòng vốn chảy ra khỏi các quỹ ETF Bitcoin đã ổn định trở lại. Trước đó, trong khoảng thời gian từ tháng 5 đến tháng 6, dòng vốn ròng chảy ra đã lên tới gần 7 tỷ USD, tương đương khoảng 10% tổng tài sản quản lý.

Tuy nhiên, tính đến ngày 20 tháng 8, dòng vốn vào đã đạt 1,1 tỷ USD. Tổng tài sản của các quỹ ETF đã vượt mốc 85 tỷ USD, tăng đáng kể so với mức 70 tỷ USD vào tháng 6. Điều này cho thấy niềm tin của nhà đầu tư đang dần quay trở lại thị trường.