Barclays khôi phục xếp hạng tín nhiệm cho Smiths Group với mức "Trọng lượng ngang nhau", viện dẫn những trở ngại trong tăng trưởng.

Barclays đã khôi phục lại việc theo dõi cổ phiếu của công ty công nghệ công nghiệp Smiths Group với xếp hạng "Trung lập", dự báo rằng những thách thức ngắn hạn sẽ khiến công ty không đạt được mục tiêu tăng trưởng hữu cơ của chính mình. Ngân hàng đã đặt mục tiêu giá mới là 2.740 pence, tăng từ mức trước đó là 2.330 pence, dựa trên các dự báo và mô hình định giá được cập nhật.

Dự báo tăng trưởng dưới mức mục tiêu

Trong một ghi chú gửi khách hàng, Barclays dự báo rằng tăng trưởng doanh thu hữu cơ của Smiths Group sẽ ở mức khoảng 3% trong năm tài chính 2027. Con số này thấp hơn đáng kể so với mục tiêu trung hạn của công ty là 5% đến 7%.

Ngân hàng cho rằng triển vọng hạn chế này là do những khó khăn cụ thể mà các bộ phận chính của Smiths, John Crane và Flex-Tek, đang phải đối mặt. Mặc dù có những lo ngại về tăng trưởng này, Barclays lưu ý rằng sau khi bán các mảng kinh doanh Phát hiện và Kết nối, Smiths hiện là một công ty có biên lợi nhuận cao hơn về mặt cấu trúc với tiềm năng tăng lợi nhuận hơn nữa.

Thách thức của từng bộ phận

Barclays đã xác định những áp lực riêng biệt đối với cả hai đơn vị kinh doanh chính của Smiths. Ngân hàng đã nêu bật những rủi ro sau:

Ad

• John Crane: Bộ phận này đối mặt với sự biến động do phụ thuộc vào thị trường dầu khí. Bộ phận này cũng gánh chịu những rủi ro pháp lý tồn đọng liên quan đến các vụ kiện amiăng đang diễn ra tại Mỹ, mà tập đoàn này đang duy trì các khoản dự phòng đáng kể.
• Flex-Tek: Đơn vị này hiện đang phải vật lộn với sự suy thoái của thị trường xây dựng nhà ở tại Mỹ. Theo báo cáo, xu hướng tiêu cực trong số lượng nhà khởi công xây dựng và giấy phép xây dựng đã dẫn đến việc khách hàng giảm lượng hàng tồn kho và mức đặt hàng thấp hơn.

Triển vọng tài chính và định giá

Mô hình tài chính của Barclays ước tính thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) của Smiths ở mức 124,8 pence cho năm tài chính 2026, cao hơn mức đồng thuận của Bloomberg là 114,0 pence. Tuy nhiên, ngân hàng dự báo giá cổ phiếu sẽ giảm xuống 105,3 pence trong năm tài chính 2027 trước khi phục hồi lên 132,9 pence trong năm tài chính 2028.

Các nhà phân tích cho rằng chương trình mua lại cổ phiếu kéo dài đến năm 2027 sẽ hỗ trợ giá cổ phiếu của công ty. Dựa trên các chỉ số hiệu suất lịch sử, Barclays dự báo giá cổ phiếu sẽ tăng đến 2.960 pence, trong khi kịch bản giảm giá là 2.410 pence.