Story
IPO của Anthropic và OpenAI có thể thúc đẩy làn sóng bán cắt lỗ sớm
Việc các công ty tiên phong về trí tuệ nhân tạo (AI) như Anthropic và OpenAI chuẩn bị phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) có thể sẽ kích hoạt một làn sóng bán tháo sớm nhằm cắt lỗ tính thuế đối với các cổ phiếu blue-chip đang hoạt động kém hiệu quả, theo một báo cáo của Evercore ISI.
Làn sóng IPO AI bom tấn
Các nhà đầu tư tổ chức đang tìm cách "dọn đường" trong danh mục đầu tư hiện tại của họ để chuẩn bị cho các đợt chào bán được dự báo là bom tấn từ Anthropic và OpenAI, vốn được cho là đang cân nhắc niêm yết trong những tuần tới. Evercore ISI ước tính các đợt IPO tiềm năng này có thể đạt mức định giá lần lượt là 100 tỷ USD cho Anthropic và 60 tỷ USD cho OpenAI.
Báo cáo cũng so sánh bối cảnh hiện tại với đợt IPO lịch sử của SpaceX vào ngày 12 tháng 6, huy động được 75 tỷ USD với mức định giá 1,75 nghìn tỷ USD. Thay vì xem đây là đỉnh của thị trường, các nhà phân tích của Evercore ISI lại ví von sự kiện này giống như đợt IPO của Netscape vào năm 1995, mở ra một chu kỳ tăng trưởng năng suất dài hạn được thúc đẩy bởi công nghệ đột phá.
Rủi ro bán tháo sớm để ghi nhận lỗ
Để có nguồn vốn phân bổ cho các đợt IPO quy mô lớn sắp tới mà không cần tăng đòn bẩy, các nhà quản lý danh mục đầu tư đang cắt giảm các cổ phiếu có hiệu suất kém. Thông thường, hoạt động bán cắt lỗ thuế (tax-loss harvesting) của các quỹ tương hỗ diễn ra vào tháng 10, nhưng Evercore ISI dự báo quá trình này có thể được đẩy nhanh hơn để giải phóng thanh khoản.
AdEvercore đã sàng lọc các công ty trong chỉ số Russell 3000 có nguy cơ bị thanh lý cao nhất dựa trên các tiêu chí sau: vốn hóa thị trường trên 5 tỷ USD, giảm hơn 10% từ đầu năm đến nay, giao dịch trong phạm vi 20% so với mức đáy của năm, và có dự báo lợi nhuận 3 tháng bị điều chỉnh giảm. Một số cổ phiếu đáng chú ý trong danh sách này bao gồm:
- Tesla Inc (TSLA): Giảm 21,3% từ đầu năm; dự báo EPS 3 tháng giảm 10,3%.
- IBM (IBM): Giảm 20,7% từ đầu năm; dự báo EPS 3 tháng giảm 1,0%.
- Lululemon Athletica (LULU): Giảm 51,6% từ đầu năm; dự báo EPS 3 tháng giảm 10,7%.
- McDonald’s Corp (MCD): Giảm 16,3% từ đầu năm; dự báo EPS 3 tháng giảm 0,6%.
- The Trade Desk Inc (TTD): Giảm 62,0% từ đầu năm; dự báo EPS 3 tháng giảm 59,7%.
Triển vọng thị trường chung vẫn tích cực
Bất chấp khả năng bán tháo ở một số cổ phiếu riêng lẻ, Evercore vẫn duy trì quan điểm tích cực về thị trường chứng khoán nói chung. Công ty lưu ý rằng các chỉ báo kinh điển của một đỉnh thị trường tăng giá dài hạn — như chu kỳ tăng lãi suất mạnh mẽ của Cục Dự trữ Liên bang, lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm vượt 5%, suy thoái kinh tế cận kề, hay sự hưng phấn tột độ (FOMO) của nhà đầu tư nhỏ lẻ — đều chưa xuất hiện ở thời điểm hiện tại.
Hơn nữa, tỷ lệ các công ty trong S&P 500 có lợi nhuận vượt dự báo vẫn ở mức cao, khoảng 23%, đi ngược lại xu hướng điều chỉnh giảm thường thấy khi năm tài chính dần kết thúc.