Capital Economics: Đà tăng của cổ phiếu AI sẽ tiếp diễn bất chấp những lo ngại gần đây

Theo công ty nghiên cứu Capital Economics, đợt bán tháo gần đây ở các cổ phiếu công nghệ lớn liên quan đến AI chủ yếu xuất phát từ nỗi sợ hãi hơn là các bằng chứng kinh tế vững chắc. Trong một lưu ý gửi khách hàng, công ty này cho rằng đà tăng giá sẽ sớm tiếp tục trở lại, ít nhất là trong ngắn hạn.

Những áp lực chính lên thị trường

John Higgins, Cố vấn Kinh tế trưởng tại Capital Economics, đã chỉ ra một số yếu tố đang gây áp lực lên nhóm cổ phiếu này. Các nhà đầu tư đang lo ngại về một số diễn biến, bao gồm:

• Nguồn cung chip nhớ từ Trung Quốc: Triển vọng nguồn cung chip nhớ lớn hơn từ các công ty hàng đầu Trung Quốc như CXMT có thể làm giảm tình trạng thiếu hụt chip phổ thông. Điều này có thể gây áp lực lên giá và doanh thu của các nhà sản xuất lớn của Mỹ và Hàn Quốc.
• Tiến bộ AI của Trung Quốc: Tin tức về việc Trung Quốc tự sản xuất máy quang khắc tia cực tím sâu (DUV) đã tác động tiêu cực đến cổ phiếu của ASML. Ngoài ra, việc các phòng thí nghiệm Trung Quốc có thể huấn luyện các mô hình AI tiên tiến với chi phí thấp hơn cũng đặt ra câu hỏi về khả năng kiếm lợi nhuận từ các khoản đầu tư của những gã khổng lồ công nghệ Mỹ.
• Lo ngại về "tài chính vòng tròn": Các báo cáo cho rằng Nvidia có thể cung cấp khoản bảo lãnh tài chính trị giá khoảng 250 tỷ USD cho OpenAI đã làm dấy lên những lo ngại về cấu trúc "tài chính vòng tròn" (circular finance) trong quá trình triển khai AI.

Ad

Triển vọng ngắn hạn và dài hạn

Bất chấp những áp lực này, Capital Economics vẫn kỳ vọng "đoàn tàu AI" sẽ sớm quay trở lại đường ray và duy trì quan điểm lạc quan trong trung hạn. Công ty đưa ra dự báo chỉ số S&P 500 sẽ đạt mức 8.250 điểm vào cuối năm 2026.

Tuy nhiên, trong dài hạn, công ty tỏ ra thận trọng hơn. Capital Economics cho rằng các kỳ vọng về lợi nhuận hiện tại "trông cực kỳ lạc quan" và sẽ bị điều chỉnh giảm trong tương lai. Do đó, họ dự báo chỉ số S&P 500 sẽ giảm xuống còn 6.500 điểm vào cuối năm 2027.