Story
Bank of America: Cạnh tranh là động lực chính của AI, không phải quy định pháp lý
Các nhà phân tích của Bank of America (BofA) cho rằng cạnh tranh, chứ không phải các quy định pháp lý, sẽ là động lực chính thúc đẩy nhu cầu chip liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI). Báo cáo nhận định những tranh cãi gần đây về tốc độ phát triển của AI chỉ là "nhiễu loạn" so với một xu hướng xây dựng hạ tầng dài hạn và quy mô lớn hơn nhiều.
Cuộc đua AI thúc đẩy chi tiêu vốn
Theo nhóm phân tích do Vivek Arya dẫn đầu, thị trường đang ở trong một cuộc đua AI toàn cầu, tạo ra một "thế tiến thoái lưỡng nan của người tù cổ điển", nơi các bên tham gia có thể muốn kìm hãm chung nhưng không ai đủ khả năng để tự mình chậm lại.
Cuộc cạnh tranh này diễn ra trên nhiều mặt trận: giữa Mỹ và Trung Quốc, giữa các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô (hyperscalers) và các công ty mới nổi, cũng như giữa các chương trình quốc gia và phòng thí nghiệm tiên phong. BofA chỉ ra các tín hiệu nhu cầu mạnh mẽ, bao gồm:
- Tỷ lệ sử dụng mạng lưới đạt 100%
- Giá thuê chip thế hệ cũ vẫn tăng
- AI trở thành ưu tiên chiến lược của chính phủ Mỹ để cạnh tranh với Trung Quốc và duy trì tăng trưởng GDP.
Do đó, các nhà phân tích dự báo chi tiêu vốn cho AI có thể tăng gấp ba lần, lên hơn 3.000 tỷ USD vào cuối thập kỷ này. BofA cũng cho rằng Washington khó có thể kiềm chế các công ty trong nước, và bất kỳ quy định nào trong tương lai nhiều khả năng sẽ theo hướng tự quản lý do ngành dẫn dắt, thay vì sự can thiệp có thể làm chậm đáng kể việc triển khai AI hoặc chi tiêu vốn.
Định giá ngành bán dẫn vẫn hấp dẫn
AdBất chấp việc chỉ số Bán dẫn Philadelphia (Philadelphia Semiconductor Index) đã tăng 67% từ đầu năm đến nay, các nhà phân tích của BofA vẫn cho rằng định giá của nhóm cổ phiếu này còn hấp dẫn so với tiềm năng tăng trưởng.
Nhóm cổ phiếu này đang giao dịch với hệ số P/E dự phóng 12 tháng là 19 lần, ngang bằng với chỉ số S&P 500. Tuy nhiên, tăng trưởng lợi nhuận so với cùng kỳ năm ngoái của ngành bán dẫn lên tới 139%, cao hơn khoảng bảy lần so với thị trường chung. Nhìn xa hơn, với P/E dự phóng 24 tháng là 14,8 lần, chỉ số này đang có mức chiết khấu 11% so với S&P 500, cho thấy sự hoài nghi "quá mức" của thị trường về tính bền vững của chi tiêu cho AI.
Triển vọng ngắn hạn và các yếu tố cần theo dõi
BofA cho biết họ vẫn "thận trọng về mặt chiến thuật" trong ngắn hạn cho đến khi các lo ngại vĩ mô giảm bớt, bao gồm lãi suất, căng thẳng ở Trung Đông và cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ. Tuy nhiên, ngân hàng này kỳ vọng các công ty trong lĩnh vực tính toán, mạng và analog sẽ cho thấy khả năng phục hồi tốt hơn trong ngành.
Một sự kiện quan trọng cần theo dõi là báo cáo kết quả kinh doanh của Micron (NASDAQ:MU) vào ngày 30 tháng 9. Đây sẽ là một chỉ báo quan trọng cho các cổ phiếu ngành bộ nhớ và là phép thử đối với sự bền vững của giá cả theo các thỏa thuận cung ứng dài hạn được ký kết gần đây.