อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ร่วงลงอย่างหนัก เนื่องจากความปั่นป่วนในยุโรปและความวิตกกังวลในภาคเทคโนโลยี กระตุ้นความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ร่วงลงอย่างหนักทั่วทั้งเส้นโค้งในวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งบอกถึงความเสี่ยงที่ลดลงอย่างชัดเจน เนื่องจากนักลงทุนแห่กันไปลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น พันธบัตรรัฐบาล การเคลื่อนไหวนี้ได้รับแรงหนุนจากความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการใช้จ่ายของภาคเอกชนในด้านปัญญาประดิษฐ์ และวิกฤตการคลังและการเมืองที่รุนแรงขึ้นในฝรั่งเศส ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ปิดตลาดที่ระดับต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งเดือน

การปรับตัวขึ้นอย่างกว้างขวางในพันธบัตรสหรัฐฯ

การปรับตัวขึ้นของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มีนัยสำคัญ โดยอัตราผลตอบแทนลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อปิดตลาด การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ ได้แก่:

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ลดลง 19.8 จุดพื้นฐาน ปิดที่ 4.951% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 17 กันยายน
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปี ลดลง 15.1 จุดพื้นฐาน ปิดที่ 5.286% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 9 กันยายน
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ซึ่งอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย ลดลง 17.5 จุดพื้นฐาน ปิดที่ 4.648%

การลดลงของอัตราผลตอบแทนในวงกว้างนี้ สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากนักลงทุนขายสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง โดยเฉพาะในภาคเทคโนโลยี และหันไปลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลเพื่อความปลอดภัย

ปัจจัยกระตุ้นสองประการ: ความกังวลเกี่ยวกับ AI และปัญหาในยุโรป

การแห่ซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยนี้ เกิดจากปัจจัยทั้งในประเทศและต่างประเทศ ในสหรัฐอเมริกา ความวิตกกังวลของนักลงทุนเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับค่าใช้จ่ายด้านเงินทุนจำนวนมากที่จำเป็นสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI รายงานล่าสุดของ Meta Platforms ซึ่งชี้ให้เห็นถึงการคาดการณ์การใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นและหุ้นประเภทใหม่ที่จะระดมทุนสำหรับ AI ยิ่งทำให้ความกังวลเหล่านี้ทวีความรุนแรงขึ้น

Ad

“หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีร่วงลงอย่างหนัก เนื่องจากรายงานผลประกอบการที่ไม่น่าประทับใจทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของ AI โดยนักลงทุนไม่แน่ใจมากขึ้นเกี่ยวกับโอกาสที่จะได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนจำนวนมหาศาล” โฮเซ่ ตอร์เรส นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ Interactive Brokers กล่าว “ความระมัดระวังดังกล่าวทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดแห่กันไปลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย”

ข้ามมหาสมุทรแอตแลนติก วิกฤตการคลังที่เลวร้ายลงในฝรั่งเศสทำให้ตลาดโลกตื่นตระหนก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสอายุ 10 ปี (OATs) พุ่งสูงกว่า 5.00% สู่ระดับสูงสุดในรอบ 24 ปี เนื่องจากนักลงทุนต้องการเบี้ยประกันที่สูงขึ้นเพื่อถือครองหนี้ของฝรั่งเศส ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่าง OATs ของฝรั่งเศสและพันธบัตรรัฐบาลเยอรมัน (Bunds) ขยายตัวขึ้นเป็นประมาณ 157 จุดพื้นฐาน ซึ่งเป็นระดับที่ใกล้เคียงกับระดับสูงสุดที่เคยเกิดขึ้นในช่วงวิกฤตหนี้ยูโรโซนปี 2011 ความปั่นป่วนในเศรษฐกิจหลักของยุโรปนี้ส่งผลให้เงินทุนไหลเข้าสู่พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ซึ่งมีความปลอดภัยกว่า

มุมมองของธนาคารกลาง

การลดลงอย่างรวดเร็วของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ส่งผลให้สภาวะทางการเงินผ่อนคลายลงบ้างก่อนการประชุมนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในวันที่ 28 ตุลาคม ตลาดเงินส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยหลักไว้ที่ระดับ 3.75% ถึง 4.00%

ขณะเดียวกัน ธนาคารกลางยุโรปก็คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.50% ในสัปดาห์หน้า อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังคงคาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้มากกว่า 80% ที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคม เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายต้องรับมือกับภาวะเงินเฟ้อที่ต่อเนื่องและสภาวะทางการเงินที่ตึงตัวขึ้น ซึ่ง exacerbated โดยความปั่นป่วนในตลาดพันธบัตรฝรั่งเศส