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欧州の混乱とハイテク株への不安から安全資産への需要が高まり、米国債利回りが急落した。
木曜日の米国債利回りは、典型的なリスク回避局面で急落した。投資家が安全資産である国債に殺到し、質への逃避が起こったためだ。この動きは、企業による人工知能（AI）関連支出への懸念の高まりと、フランスの財政・政治危機の深刻化を背景に起こり、指標となる10年物米国債利回りは1カ月ぶりの安値で取引を終えた。
米国債の広範な上昇
米国債の上昇は顕著で、取引終了までに利回りは大幅に低下した。主な動きは以下の通りです。
- 指標となる10年物米国債利回りは19.8ベーシスポイント低下し、4.951%で取引を終え、9月17日以来の安値を記録しました。
- 30年物米国債利回りは15.1ベーシスポイント低下し、5.286%で取引を終え、9月9日以来の安値を記録しました。
- 金利変動に敏感な2年物米国債利回りは17.5ベーシスポイント低下し、4.648%で取引を終えました。
こうした利回りの広範な低下は、投資家がリスクの高い資産、特にテクノロジーセクターの資産を売却し、国債に安全資産を求めたことで、米国債への需要が急増したことを反映しています。
二つの要因：AIへの不安と欧州の苦境
安全資産への逃避は、国内外の要因が複合的に作用した結果です。米国では、AIインフラに必要な巨額の設備投資をめぐって投資家の不安が高まっていました。 Meta Platformsの最新レポートは、AI関連の支出予測の上昇と、AI向け資金調達のための新たな株式クラスの導入を指摘しており、こうした不安感をさらに増幅させた。
Ad「業績不振の報告がAI開発の減速懸念を引き起こし、ハイテク株は急落している。投資家は巨額投資の収益見通しにますます不安を募らせている」と、Interactive Brokersのシニアエコノミスト、ホセ・トーレス氏は述べた。「こうした警戒感から、投資家は安全資産である米国債に殺到している」。
大西洋を挟んだフランスでは、財政危機の悪化が世界市場を動揺させた。投資家がフランス国債保有に高いプレミアムを要求したため、10年物フランス国債（OAT）の利回りは5.00%を突破し、24年ぶりの高水準に達した。フランスOATと指標となるドイツ国債（ブンデス債）の利回り差は約157ベーシスポイントに拡大し、2011年のユーロ圏債務危機時に見られた極端な水準に迫っている。欧州経済の中核を担うこの混乱は、資本を比較的安全な米国債へと直接的に流入させた。
中央銀行の見通し
米国債利回りの急落は、10月28日に予定されている米連邦準備制度理事会（FRB）の政策会合を前に、金融環境の自然な緩和をある程度促している。金融市場は、FRBが政策金利を現在の3.75%～4.00%のレンジで据え置くとほぼ確信している。
一方、欧州中央銀行（ECB）も来週、政策金利を2.50%に据え置くと予想されている。しかし、トレーダーは依然として、政策当局がフランス債券市場の混乱によって悪化した持続的なインフレと金融引き締めへの対応に追われる中、12月に25ベーシスポイントの利上げが行われる可能性を80%以上と見込んでいる。