受欧洲动荡和科技股震荡引发避险需求，美国国债收益率暴跌

周四，美国国债收益率曲线全线暴跌，典型的避险情绪蔓延，投资者纷纷涌入政府债券寻求安全保障。此举主要受市场对企业人工智能支出以及法国财政和政治危机加剧的担忧驱动，导致基准10年期美国国债收益率跌至逾一个月以来的最低收盘价。

美国国债全面上涨

美国国债价格大幅上涨，收益率在收盘时大幅下降。主要走势包括：

• 基准10年期美国国债收益率下跌19.8个基点，收于4.951%，创9月17日以来最低收盘价。
• 30年期美国国债收益率下跌15.1个基点，收于5.286%，创9月9日以来最低收盘价。
• 对利率较为敏感的2年期美国国债收益率下跌17.5个基点，收于4.648%。

收益率的普遍下跌反映出，投资者抛售风险较高的资产（尤其是科技板块），转而寻求政府债券的避险，导致对美国国债的需求激增。

双重催化剂：人工智能的担忧与欧洲的困境

避险情绪的出现是由国内外因素共同引发的。在美国，投资者对人工智能基础设施所需的大量资本支出感到担忧。 Meta Platforms 的最新报告指出，不断上升的支出预期以及一种用于为人工智能筹集资金的新型股票类别，加剧了市场的担忧。

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盈透证券高级经济学家何塞·托雷斯表示：“由于疲软的盈利报告引发了人们对人工智能发展放缓的担忧，科技股暴跌，投资者对大规模投资的回报前景越来越不确定。这种谨慎情绪促使投资者涌入避险的美国国债。”

在大西洋彼岸，法国日益恶化的财政危机令全球市场感到恐慌。由于投资者要求更高的溢价才能持有法国国债，10 年期法国国债收益率飙升至 5.00% 以上，创下 24 年来的新高。法国国债与基准德国国债之间的收益率差扩大至约 157 个基点，接近 2011 年欧元区债务危机期间的极端水平。这一欧洲核心经济体的动荡直接将资金引导至相对安全的美国国债。

央行展望

美国国债收益率的大幅下跌，在美联储即将于10月28日召开的政策会议之前，为金融环境带来了一定程度的自然宽松。货币市场普遍预期美联储将维持其关键利率在目前3.75%至4.00%的区间不变。

与此同时，市场也预期欧洲央行下周将维持其政策利率在2.50%不变。然而，由于政策制定者正努力应对持续的通胀和因法国债券市场动荡而加剧的金融环境收紧，交易员们仍然认为12月份加息25个基点的可能性超过80%。