อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ มีแนวโน้มลดลงเป็นสัปดาห์ที่สามติดต่อกัน เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) กระตุ้นให้เกิดความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ชะลอตัวลงเล็กน้อยในวันศุกร์ แต่ยังคงมีแนวโน้มลดลงติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สาม เนื่องจากตลาดโดยรวมยังคงแห่กันไปลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัย ท่ามกลางความวิตกกังวลของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับต้นทุนมหาศาลในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ (AI)

ความกังวลเกี่ยวกับค่าใช้จ่ายด้าน AI กระตุ้นให้พันธบัตรพุ่งขึ้น

ความต้องการพันธบัตรรัฐบาลที่พุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ เกิดจากความกังวลที่เกิดขึ้นอีกครั้งเกี่ยวกับภาระทางการเงินของการพัฒนา AI ที่มีต่อบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ ตัวกระตุ้นคือ Meta Platforms ซึ่งคาดการณ์ว่าค่าใช้จ่ายด้านการลงทุนในปี 2026 อาจสูงถึง 135 พันล้านถึง 145 พันล้านดอลลาร์ ขณะเดียวกันก็เปิดตัวหุ้นประเภทใหม่ที่ไม่มีสิทธิออกเสียงเพื่อช่วยในการระดมทุนสำหรับความทะเยอทะยานด้าน AI ของบริษัท

ความกังวลเหล่านี้ทวีความรุนแรงขึ้นจากรายงานล่าสุดของ Gartner ที่เตือนว่าการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI กว่า 3.5 ล้านล้านดอลลาร์ อาจเผชิญกับความเสี่ยงด้านความเสียหายภายในปี 2030 การพัฒนาเหล่านี้ได้สร้างเงาปกคลุมภาคเทคโนโลยี กระตุ้นให้นักลงทุนโยกย้ายเงินทุนจากหุ้นไปสู่ความปลอดภัยที่ค่อนข้างสูงกว่าของพันธบัตรรัฐบาล

การพลิกผันอย่างรวดเร็วของผลตอบแทนพันธบัตร

ตลาดพันธบัตรประสบกับการปรับตัวขึ้นอย่างมากในวันพฤหัสบดี ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐาน ร่วงลง 19.3 จุดพื้นฐาน สู่ระดับ 4.953% ซึ่งเป็นการลดลงมากที่สุดในวันเดียวตั้งแต่เดือนมีนาคม 2023 ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี และ 2 ปี ก็ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน โดยลดลง 15 จุดพื้นฐาน และ 18.5 จุดพื้นฐาน ตามลำดับ

ในวันศุกร์ ผลตอบแทนพันธบัตรฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยจากระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งเดือน:

Ad

• ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นประมาณ 4 จุดพื้นฐาน เป็น 4.995%
• ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล อายุ 30 ปี เพิ่มขึ้น 2 จุดพื้นฐาน เป็น 5.308%
• ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล อายุ 2 ปี ซึ่งอ่อนไหวต่อนโยบาย ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4.66%

การลดลงในสัปดาห์นี้ถือเป็นการพลิกผันครั้งสำคัญสำหรับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ซึ่งเคยพุ่งสูงถึง 5.3645% ในช่วงต้นเดือน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2002

ภาพรวมตลาดและสัญญาณที่ขัดแย้งกัน

การปรับตัวขึ้นของพันธบัตรได้เปลี่ยนความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ จากข้อมูลของเครื่องมือ CME FedWatch นักลงทุนมองว่าโอกาสที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งต่อไปของธนาคารกลางสหรัฐฯ อยู่ที่เพียง 7.2% เท่านั้น อย่างไรก็ตาม โอกาสที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 25 จุดพื้นฐานภายในเดือนธันวาคมยังคงอยู่ที่ประมาณ 80% ลดลงจากเกือบ 90% ในช่วงต้นสัปดาห์

ในขณะที่กระแสการแห่ซื้อเพื่อความปลอดภัยกำลังถูกหักล้างด้วยความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ยังคงมีอยู่ ซึ่งเห็นได้จากการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันในวันศุกร์ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ รวมถึงการโจมตีโรงงานในซาอุดีอาระเบียครั้งใหม่ ผลักดันราคาน้ำมันดิบเบรนท์ไปสู่ 114 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบห้าเดือน เนื่องจากมีการประชุมสำคัญด้านนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ธนาคารกลางยุโรป และธนาคารแห่งญี่ปุ่นที่กำลังจะมาถึง ตลาดจึงมีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ระหว่างความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่