Lợi suất trái phiếu kho bạc đang trên đà giảm tuần thứ ba liên tiếp do lo ngại về chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo thúc đẩy nhu cầu tìm kiếm sự an toàn.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã tạm dừng đà tăng gần đây vào thứ Sáu nhưng vẫn đang trên đà giảm tuần thứ ba liên tiếp, khi thị trường tiếp tục đổ xô tìm kiếm sự an toàn trong bối cảnh nhà đầu tư ngày càng lo ngại về chi phí khổng lồ để xây dựng cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo.

Lo ngại về chi phí đầu tư AI kích hoạt đà tăng của trái phiếu

Sự gia tăng gần đây về nhu cầu đối với trái phiếu chính phủ được thúc đẩy bởi những lo ngại mới về gánh nặng tài chính của việc phát triển AI đối với các công ty công nghệ lớn. Chất xúc tác là Meta Platforms, công ty dự báo chi phí đầu tư năm 2026 có thể đạt 135 tỷ đến 145 tỷ đô la, đồng thời giới thiệu một loại cổ phiếu không có quyền biểu quyết mới để giúp tài trợ cho tham vọng AI của mình.

Những lo ngại này càng trầm trọng hơn bởi một báo cáo gần đây của Gartner cảnh báo rằng hơn 3,5 nghìn tỷ đô la đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI có thể đối mặt với rủi ro suy giảm giá trị vào năm 2030. Những diễn biến này đã phủ bóng đen lên lĩnh vực công nghệ, khiến các nhà đầu tư chuyển vốn từ cổ phiếu sang sự an toàn tương đối của trái phiếu chính phủ.

Sự đảo chiều mạnh mẽ về lợi suất

Thị trường trái phiếu đã trải qua một đợt tăng mạnh vào thứ Năm. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm mạnh 19,3 điểm cơ bản xuống còn 4,953%, mức giảm mạnh nhất trong một ngày kể từ tháng 3 năm 2023. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm và 2 năm cũng giảm đáng kể, lần lượt là 15 điểm cơ bản và 18,5 điểm cơ bản.

Vào thứ Sáu, lợi suất trái phiếu đã phục hồi nhẹ từ mức thấp nhất trong một tháng:

Ad

• Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng khoảng 4 điểm cơ bản lên 4,995%.
• Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm tăng 2 điểm cơ bản lên 5,308%.
• Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm, vốn nhạy cảm với chính sách tiền tệ, giao dịch ở mức gần 4,66%.

Sự sụt giảm trong tuần này đánh dấu một sự đảo chiều đáng kể đối với lợi suất trái phiếu 10 năm, vốn đã leo lên mức cao nhất là 5,3645% vào đầu tháng, mức đỉnh chưa từng thấy kể từ năm 2002.

Triển vọng thị trường và các tín hiệu trái chiều

Đợt tăng giá trái phiếu đã làm thay đổi kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Theo công cụ CME FedWatch, các nhà giao dịch hiện chỉ thấy xác suất tăng lãi suất tại cuộc họp tiếp theo của Fed ở mức 7,2%. Tuy nhiên, khả năng tăng lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản trước tháng 12 vẫn ở mức khoảng 80%, giảm từ gần 90% vào đầu tuần.

Đối lập với xu hướng tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn là rủi ro lạm phát dai dẳng, được thể hiện rõ qua sự tăng vọt của giá dầu vào thứ Sáu. Căng thẳng địa chính trị, bao gồm các cuộc tấn công mới vào các cơ sở của Ả Rập Xê Út, đã đẩy giá dầu Brent kỳ hạn lên mức 114 đô la/thùng, mức cao nhất trong gần 5 tháng. Với các cuộc họp chính sách quan trọng của Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Nhật Bản sắp diễn ra, thị trường có thể vẫn bị mắc kẹt giữa nhu cầu tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn và những lo ngại về lạm phát dai dẳng.