Imbal Hasil Obligasi Pemerintah Berada di Jalur Penurunan Mingguan Ketiga karena Kekhawatiran Pengeluaran AI Memicu Permintaan Aset Aman

Imbal hasil obligasi pemerintah AS menghentikan reli baru-baru ini pada hari Jumat tetapi tetap berada di jalur penurunan mingguan ketiga berturut-turut, karena pelarian ke aset aman di seluruh pasar terus berlanjut di tengah meningkatnya kecemasan investor atas biaya besar pembangunan infrastruktur kecerdasan buatan.

Kekhawatiran Belanja Modal AI Memicu Reli Obligasi

Lonjakan permintaan utang pemerintah baru-baru ini dipicu oleh kekhawatiran baru tentang tekanan keuangan pengembangan AI pada perusahaan teknologi besar. Katalisnya adalah Meta Platforms, yang memproyeksikan belanja modalnya pada tahun 2026 dapat mencapai $135 miliar hingga $145 miliar, sekaligus memperkenalkan kelas baru saham tanpa hak suara untuk membantu membiayai ambisi AI-nya.

Kekhawatiran ini diperparah oleh laporan Gartner baru-baru ini yang memperingatkan bahwa lebih dari $3,5 triliun investasi infrastruktur AI dapat menghadapi risiko penurunan nilai pada tahun 2030. Perkembangan ini telah membayangi sektor teknologi, mendorong investor untuk mengalihkan modal dari ekuitas ke keamanan relatif obligasi pemerintah.

Pembalikan Tajam pada Imbal Hasil

Pasar obligasi mengalami reli dramatis pada hari Kamis. Imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun acuan anjlok 19,3 basis poin menjadi 4,953%, penurunan harian terbesar sejak Maret 2023. Imbal hasil obligasi 30 tahun dan 2 tahun juga mengalami penurunan signifikan masing-masing sebesar 15 basis poin dan 18,5 basis poin.

Pada hari Jumat, imbal hasil mengalami sedikit pemulihan dari level terendah satu bulan:

Ad

• Imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun naik sekitar 4 basis poin menjadi 4,995%.
• Imbal hasil obligasi Treasury 30 tahun naik 2 basis poin menjadi 5,308%.
• Imbal hasil obligasi Treasury 2 tahun yang sensitif terhadap kebijakan diperdagangkan di sekitar 4,66%.

Penurunan minggu ini menandai pembalikan signifikan untuk imbal hasil obligasi 10 tahun, yang sebelumnya naik setinggi 5,3645% di awal bulan, puncak yang belum pernah terlihat sejak tahun 2002.

Prospek Pasar dan Sinyal yang Bertentangan

Reli obligasi telah mengubah ekspektasi terhadap kebijakan Federal Reserve. Menurut CME FedWatch Tool, para pedagang sekarang melihat probabilitas kenaikan suku bunga pada pertemuan Fed berikutnya hanya sebesar 7,2%. Namun, kemungkinan setidaknya satu kenaikan 25 basis poin pada bulan Desember tetap sekitar 80%, turun dari hampir 90% di awal minggu.

Yang melawan narasi pelarian ke aset aman adalah risiko inflasi yang terus-menerus, yang disorot oleh lonjakan harga minyak pada hari Jumat. Ketegangan geopolitik, termasuk serangan baru terhadap fasilitas Saudi, mendorong harga minyak mentah Brent berjangka menuju $114 per barel, level tertinggi dalam hampir lima bulan. Dengan adanya pertemuan kebijakan penting dari Federal Reserve, Bank Sentral Eropa, dan Bank Jepang yang akan segera berlangsung, pasar kemungkinan akan tetap terjebak antara permintaan aset aman dan kekhawatiran inflasi yang masih berlanjut.