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受人工智能支出担忧推动避险需求，美国国债收益率或将连续第三周下跌
美国国债收益率周五暂停了近期的上涨势头，但仍有望连续第三周下跌。由于投资者对人工智能基础设施建设的巨额成本日益担忧，市场普遍涌入避险资产。
人工智能资本支出担忧引发债券上涨
近期政府债券需求激增，源于市场对人工智能发展给大型科技公司带来的财务压力再次担忧。催化剂是Meta Platforms公司，该公司预计其2026年的资本支出可能达到1350亿至1450亿美元，同时还发行了一种新的无投票权股份，以帮助其人工智能项目融资。
此外，Gartner近期发布的一份报告也加剧了这些担忧，该报告警告称，到2030年，超过3.5万亿美元的人工智能基础设施投资可能面临减值风险。这些事态发展给科技行业蒙上了一层阴影，促使投资者将资金从股票转向相对安全的政府债券。
收益率急剧逆转
周四，债券市场经历了一波强劲反弹。基准10年期美国国债收益率暴跌19.3个基点，至4.953%，创下自2023年3月以来的最大单日跌幅。30年期和2年期国债收益率也分别大幅下跌15个基点和18.5个基点。
周五，收益率从一个月低点小幅反弹：
Ad- 10年期美国国债收益率上涨约4个基点，至4.995%。
- 30年期美国国债收益率上涨2个基点，至5.308%。
- 对政策敏感的2年期美国国债收益率接近4.66%。
本周的下跌标志着10年期国债收益率出现显著逆转，该收益率本月早些时候曾攀升至5.3645%的高位，创下2002年以来的新高。
市场展望与相互矛盾的信号
债券市场的上涨改变了市场对美联储政策的预期。根据芝商所（CME）的FedWatch工具显示，交易员目前认为美联储在下次会议上加息的可能性仅为7.2%。然而，到12月至少加息一次（每次25个基点）的可能性仍约为80%，低于本周早些时候的近90%。
与避险情绪相悖的是持续存在的通胀风险，周五油价飙升便是明证。地缘政治紧张局势，包括沙特阿拉伯设施遭受的新袭击，推动布伦特原油期货价格逼近每桶114美元，接近五个月来的最高水平。由于美联储、欧洲央行和日本央行即将召开重要政策会议，市场可能仍将处于避险需求和持续的通胀担忧之间的两难境地。