ซัมซุงเตรียมคว้าส่วนแบ่งตลาด HBM เพิ่มขึ้น ขณะที่เบิร์นสไตน์ปรับลดเป้าหมายของ SK Hynix

รายงานวิเคราะห์ฉบับใหม่จาก Bernstein ระบุว่า Samsung Electronics เตรียมพร้อมที่จะครองส่วนแบ่งตลาดหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) มากขึ้น ซึ่งอาจท้าทายผู้นำตลาดในปัจจุบันอย่าง SK Hynix

ภูมิทัศน์ HBM ที่เปลี่ยนแปลงไป

ในรายงานถึงลูกค้าเมื่อวันอังคารที่ผ่านมา Mark Li นักวิเคราะห์จาก Bernstein ได้อธิบายถึงความคาดหวังของบริษัทเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงส่วนแบ่งตลาดในภาคส่วน HBM ที่สำคัญ ซึ่งเป็นส่วนประกอบสำคัญสำหรับตัวเร่งความเร็ว AI โดยอ้างถึง "สมมติฐานที่ระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับความก้าวหน้าและราคาของ HBM" บริษัทจึงลดราคาเป้าหมายของ SK Hynix (000660) ลงเหลือ 2.7 ล้านวอน จากเดิม 3.3 ล้านวอน

ในทางกลับกัน Bernstein ยังคงราคาเป้าหมาย 440,000 วอน และคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ Samsung Electronics (005930) ไว้เช่นเดิม "เรายังคงเลือก Samsung ในบรรดาซัพพลายเออร์รายเดิม" Li เขียนไว้ มุมมองที่ปรับปรุงใหม่นี้อิงตามข้อมูลการส่งออกหน่วยความจำของเกาหลีจากเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม ซึ่งแสดงให้เห็น "สัญญาณที่แข็งแกร่งสำหรับ Samsung แต่สัญญาณที่อ่อนแอกว่าจากโรงงานผลิต HBM ของ SK Hynix" ตามที่ระบุในบันทึก

ภาพรวมตลาดหน่วยความจำที่กว้างขึ้น

เบิร์นสไตน์ยังได้ปรับการคาดการณ์สำหรับตลาด HBM โดยลดสมมติฐานด้านราคาสำหรับปี 2027 บริษัทชี้ให้เห็นถึงรายงานอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับปัญหาด้านอุปทานของ HBM4 ซึ่งเป็นมาตรฐานรุ่นต่อไป ทำให้ต้องเลื่อนการคาดการณ์การเปลี่ยนผ่านของอุตสาหกรรมจาก HBM3E รุ่นปัจจุบัน

Ad

จากผลของการเปลี่ยนแปลงด้านราคาและเทคโนโลยีเหล่านี้ นักวิเคราะห์คาดว่า HBM จะยังคง ทำกำไรได้น้อยกว่า DRAM แบบดั้งเดิมในปี 2027 สำหรับตลาดหน่วยความจำที่กว้างขึ้น เบิร์นสไตน์คาดการณ์ว่าราคาจะแข็งแกร่งในระยะสั้น โดยคาดการณ์ว่าราคาหน่วยความจำแบบดั้งเดิมจะเพิ่มขึ้น ประมาณ 15% ถึง 20% ในไตรมาสที่สาม ตามด้วยการเพิ่มขึ้นในระดับเลขหลักเดียวสูงในไตรมาสที่สี่

คาดการณ์การปรับตัวสู่ภาวะปกติในระยะยาว

เมื่อมองไปข้างหน้า Bernstein คาดว่าปัญหาการขาดแคลนจะยังคงดำเนินต่อไปจนถึงปี 2027 อย่างไรก็ตาม บริษัทมองว่าราคาจะปรับตัวสู่ภาวะปกติในปี 2028 เนื่องจากกำลังการผลิตใหม่เริ่มใช้งาน และการเติบโตของการลงทุนใน AI เผชิญกับข้อจำกัดต่างๆ เช่น ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นและความกังวลด้านสิ่งแวดล้อม

การปรับตัวสู่ภาวะปกติครั้งนี้คาดว่าจะทำให้กำไรขั้นต้นของซัพพลายเออร์ลดลงจากจุดสูงสุดประมาณ 90% เหลือประมาณ 70% กว่าๆ ภายในสิ้นปี 2028 Bernstein ยังคงให้คำแนะนำ "Outperform" สำหรับผู้ผลิตหน่วยความจำในสหรัฐฯ อย่าง Micron (MU) และ SanDisk (SNDK) ในขณะที่ยังคงให้คำแนะนำ "Underperform" สำหรับ Kioxia ของญี่ปุ่น