Samsung sẵn sàng giành thị phần HBM, Bernstein hạ mục tiêu giá cổ phiếu SK Hynix.

Theo một báo cáo phân tích mới từ Bernstein, Samsung Electronics đang chuẩn bị chiếm lĩnh thị phần lớn hơn trong thị trường bộ nhớ băng thông cao (HBM), một động thái có thể thách thức vị trí dẫn đầu hiện tại của SK Hynix.

Sự thay đổi trong thị trường HBM

Trong một báo cáo gửi khách hàng hôm thứ Ba, nhà phân tích Mark Li của Bernstein đã nêu chi tiết kỳ vọng của công ty về sự dịch chuyển thị phần trong lĩnh vực HBM quan trọng, lĩnh vực cung cấp các thành phần thiết yếu cho bộ tăng tốc AI. Với lý do "các giả định thận trọng hơn về tiến độ và giá cả của HBM", công ty đã hạ mục tiêu giá cổ phiếu của SK Hynix (000660) xuống còn 2,7 triệu won từ mức 3,3 triệu won trước đó.

Ngược lại, Bernstein vẫn giữ nguyên mục tiêu giá 440.000 won và xếp hạng Outperform cho Samsung Electronics (005930). "Chúng tôi vẫn ưu tiên Samsung trong số các nhà cung cấp hiện tại", Li viết. Quan điểm cập nhật này dựa trên dữ liệu xuất khẩu bộ nhớ của Hàn Quốc từ tháng 7 và tháng 8, cho thấy "tín hiệu mạnh mẽ đối với Samsung nhưng tín hiệu yếu hơn từ nhà máy sản xuất HBM của SK Hynix", báo cáo cho biết.

Triển vọng thị trường bộ nhớ rộng hơn

Bernstein cũng điều chỉnh dự báo của mình cho thị trường HBM, hạ thấp giả định về giá cho năm 2027. Công ty này chỉ ra các báo cáo liên tục về khó khăn nguồn cung đối với HBM4, tiêu chuẩn thế hệ tiếp theo, dẫn đến việc họ trì hoãn dự báo về quá trình chuyển đổi của ngành công nghiệp khỏi thế hệ HBM3E hiện tại.

Ad

Do những động lực về giá cả và chuyển đổi công nghệ này, nhà phân tích hiện dự đoán HBM sẽ vẫn kém lợi nhuận hơn so với DRAM thông thường vào năm 2027. Đối với thị trường bộ nhớ rộng hơn, Bernstein dự đoán giá sẽ tăng mạnh trong ngắn hạn, dự báo giá bộ nhớ thông thường sẽ tăng từ khoảng 15% đến 20% trong quý 3, tiếp theo là mức tăng một chữ số cao trong quý 4.

Dự kiến bình thường hóa dài hạn

Nhìn xa hơn, Bernstein dự kiến tình trạng thiếu hụt sẽ tiếp diễn đến năm 2027. Tuy nhiên, công ty này nhận thấy giá cả sẽ bình thường hóa vào năm 2028 khi năng lực sản xuất mới được đưa vào hoạt động và sự tăng trưởng đầu tư vào AI phải đối mặt với những hạn chế như chi phí vay cao hơn và các vấn đề môi trường.

Dự kiến quá trình bình thường hóa này sẽ khiến biên lợi nhuận gộp của nhà cung cấp giảm từ mức đỉnh khoảng 90% xuống mức cao của 70% vào cuối năm 2028. Bernstein duy trì xếp hạng Outperform đối với các nhà sản xuất bộ nhớ có trụ sở tại Mỹ là Micron (MU) và SanDisk (SNDK), đồng thời giữ nguyên xếp hạng Underperform đối với Kioxia của Nhật Bản.