Samsung Bersedia Raih Bahagian Pasaran HBM, Bernstein Kurangkan Sasaran SK Hynix

Samsung Electronics bersedia untuk menguasai bahagian pasaran memori jalur lebar tinggi (HBM) yang lebih besar, satu langkah yang boleh mencabar peneraju semasa SK Hynix, menurut nota penganalisis baharu daripada Bernstein.

Landskap HBM yang Berubah

Dalam nota kepada pelanggan pada hari Selasa, penganalisis Bernstein, Mark Li, memperincikan jangkaan firma itu tentang perubahan bahagian pasaran dalam sektor HBM yang kritikal, yang membekalkan komponen penting untuk pemecut AI. Memetik "andaian yang lebih konservatif terhadap kemajuan dan harga HBM," firma itu menurunkan sasaran harganya pada SK Hynix (000660) kepada 2.7 juta won daripada 3.3 juta won sebelumnya.

Sebaliknya, Bernstein mengekalkan sasaran harga 440,000 won dan penarafan Outperform untuk Samsung Electronics (005930). "Kami masih lebih suka Samsung antara pembekal sedia ada," tulis Li. Paparan terkini adalah berdasarkan data eksport memori Korea dari Julai dan Ogos, yang menunjukkan "isyarat kuat untuk Samsung tetapi yang lebih lemah dari tapak pengeluaran HBM SK Hynix," kata nota itu.

Tinjauan Pasaran Memori yang Lebih Luas

Bernstein juga melaraskan ramalannya untuk pasaran HBM, menurunkan andaian harganya untuk tahun 2027. Firma itu menunjukkan laporan berterusan tentang kesukaran bekalan dengan HBM4, standard generasi akan datang, yang menyebabkannya menangguhkan ramalannya untuk peralihan industri daripada generasi HBM3E semasa.

Ad

Hasil daripada dinamik peralihan harga dan teknologi ini, penganalisis kini menjangkakan HBM kekal kurang menguntungkan berbanding DRAM konvensional pada tahun 2027. Bagi pasaran memori yang lebih luas, Bernstein menjangkakan kekuatan harga jangka pendek, meramalkan harga memori konvensional akan meningkat pertengahan remaja kepada 20% pada suku ketiga, diikuti dengan peningkatan satu digit yang tinggi pada suku keempat.

Normalisasi Jangka Panjang Dijangka

Melihat lebih jauh ke hadapan, Bernstein menjangkakan kekurangan akan berterusan sehingga tahun 2027. Walau bagaimanapun, firma itu melihat harga kembali normal pada tahun 2028 apabila kapasiti baharu beroperasi dan pertumbuhan pelaburan AI menghadapi kekangan seperti kos pinjaman yang lebih tinggi dan kebimbangan alam sekitar.

Normalisasi ini diunjurkan akan menyebabkan margin kasar pembekal berkurangan daripada kemuncak kira-kira 90% kepada paras tertinggi 70-an menjelang akhir tahun 2028. Bernstein mengekalkan penarafan Outperformnya pada pembuat memori yang berpangkalan di A.S. Micron (MU) dan SanDisk (SNDK), sambil mengulangi penarafan Underperform pada Kioxia Jepun.