Moody's ปรับลดแนวโน้มของ Baidu เป็นเชิงลบ เนื่องจากแรงกดดันด้านการใช้จ่ายด้าน AI ส่งผลกระทบต่อฐานะการเงิน

บริษัทจัดอันดับเครดิต Moody's ได้ปรับมุมมองต่อหุ้น Baidu Inc. (NASDAQ:BIDU) จากระดับ "คงที่" เป็น "เชิงลบ" ซึ่งบ่งชี้ถึงความกังวลว่าการใช้จ่ายอย่างหนักของบริษัทในด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) กำลังส่งผลกระทบต่อสถานะทางการเงินของบริษัท Moody's ยังคงยืนยันอันดับเครดิต A3 สำหรับตราสารหนี้และตราสารหนี้ไม่มีหลักประกันของ Baidu โดยชี้ให้เห็นว่าสภาพคล่องจำนวนมากของบริษัทเป็นปัจจัยสำคัญในการบรรเทาผลกระทบในช่วงการปรับกลยุทธ์

ต้นทุนและภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้น

การเปลี่ยนแปลงมุมมองสะท้อนให้เห็นถึงผลกระทบทางการเงินอย่างมากจากการลงทุนด้าน AI ของ Baidu ตามที่ Moody's ระบุ บริษัทเน้นย้ำถึงการเติบโตของรายได้ที่ชะลอตัว อัตรากำไรที่แคบลง และความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการสร้างรายได้จากบริการ AI ใหม่ๆ ในขณะที่ธุรกิจโฆษณาการค้นหาหลักของบริษัทกำลังเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรง

ค่าใช้จ่ายด้านการลงทุนของ Baidu เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าเป็น 17 พันล้านหยวน ในครึ่งแรกของปี 2026 จาก 7 พันล้านหยวนในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว การใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นอย่างมากนี้ทำให้กระแสเงินสดอิสระของบริษัทติดลบ และอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 3.3 เท่า จาก 2.5 เท่า ณ สิ้นปี 2025

การเปลี่ยนแปลงส่วนผสมทางธุรกิจ

ผลประกอบการทางการเงินของบริษัทแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนในแหล่งรายได้ ในขณะที่โครงการที่เกี่ยวข้องกับ AI เติบโตขึ้น 37% เมื่อเทียบกับปีต่อปีในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 และคิดเป็นสัดส่วนมากกว่าครึ่งหนึ่งของรายได้รวม แต่ก็ถูกหักล้างด้วยการลดลงอย่างมากในส่วนอื่นๆ

Ad

• รายได้จากการค้นหา: ลดลง 26%
• รายได้จาก iQIYI: ลดลง 9%
• รายได้รวม: รายได้ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาลดลง 4%

มูดี้ส์คาดการณ์ว่าอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของ Baidu จะลดลงเหลืออยู่ในช่วง 26% ถึง 27% ในอีก 12 ถึง 18 เดือนข้างหน้า เนื่องจากรายได้จาก AI ที่มีอัตรากำไรต่ำกว่าจะเข้ามาแทนที่ธุรกิจการค้นหาที่เคยทำกำไรได้ดีมาโดยตลอด นอกจากนี้ มูดี้ส์ยังคาดว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนจะยังคงอยู่ในระดับสูงระหว่าง 3.3 เท่าถึง 3.5 เท่าในช่วงเวลานี้

สภาพคล่องที่แข็งแกร่งช่วยรองรับ

แม้จะมีแรงกดดันดังกล่าว มูดี้ส์ยังคงยืนยันอันดับเครดิต A3 ของ Baidu ซึ่งเน้นย้ำถึงความยืดหยุ่นทางการเงินที่แข็งแกร่งของบริษัท ในแถลงการณ์ Shawn Xiong รองประธานอาวุโสของมูดี้ส์ระบุว่า สถานะเงินสดสุทธิที่แข็งแกร่งของ Baidu เป็นกันชนที่สำคัญ

ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีของจีนรายนี้ถือครองเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นจำนวน 166 พันล้านหยวน ซึ่งเพียงพอต่อการชำระหนี้ระยะสั้นจำนวน 34 พันล้านหยวน และความต้องการด้านการลงทุนอย่างต่อเนื่อง ทำให้บริษัทมีรากฐานที่มั่นคงในการดำเนินงานเปลี่ยนแปลงไป