Moody's Menurunkan Tinjauan Baidu kepada Negatif apabila Perbelanjaan AI Memberi Tekanan Kepada Kewangan

Moody's Ratings telah menyemak semula tinjauannya untuk Baidu Inc. (NASDAQ:BIDU) kepada negatif daripada stabil, menandakan kebimbangan bahawa perbelanjaan agresif syarikat terhadap kecerdasan buatan sedang membebankan kesihatan kewangannya. Agensi penarafan itu mengesahkan penarafan penerbit A3 dan penarafan tidak bercagar kanan Baidu, menunjukkan penimbal kecairan syarikat yang besar sebagai faktor pengurangan utama semasa pangsi strategiknya.

Kos dan Leveraj yang Meningkat

Perubahan tinjauan mencerminkan impak kewangan yang ketara daripada pelaburan AI Baidu, menurut Moody's. Agensi itu mengetengahkan pertumbuhan pendapatan yang lembap, margin keuntungan yang semakin sempit, dan risiko yang berkaitan dengan pengewangan perkhidmatan AI baharu sementara perniagaan pengiklanan carian terasnya menghadapi persaingan yang sengit.

Perbelanjaan modal Baidu meningkat lebih daripada dua kali ganda kepada RMB 17 bilion pada separuh pertama 2026 daripada RMB 7 bilion dalam tempoh yang sama tahun sebelumnya. Lonjakan perbelanjaan ini telah mendorong aliran tunai bebas syarikat ke wilayah negatif dan meningkatkan nisbah hutang kepada EBITDA yang diselaraskan kepada 3.3x, meningkat daripada 2.5x pada akhir tahun 2025.

Campuran Perniagaan yang Berubah

Keputusan kewangan syarikat menunjukkan peralihan ketara dalam aliran pendapatannya. Walaupun inisiatif berkaitan AI meningkat 37% tahun ke tahun pada separuh pertama tahun 2026 untuk merangkumi lebih separuh daripada pendapatan umum, ini diimbangi oleh penurunan ketara di tempat lain.

Ad

• Hasil Carian: Menurun sebanyak 26%.
• Hasil iQIYI: Mengurang sebanyak 9%.
• Jumlah Hasil: Hasil 12 bulan yang ketinggalan menurun 4%.

Moody's menjangkakan bahawa margin EBITDA yang diselaraskan Baidu akan menyusut kepada julat 26% hingga 27% dalam tempoh 12 hingga 18 bulan akan datang apabila pendapatan AI margin yang lebih rendah semakin menggantikan perniagaan carian yang menguntungkan dari segi sejarah. Agensi itu juga menjangkakan leveraj kewangan akan kekal tinggi antara 3.3x dan 3.5x dalam tempoh ini.

Kecairan Kukuh Memberi Kusyen

Walaupun terdapat tekanan, Moody's mengesahkan penarafan A3 Baidu, yang menggariskan fleksibiliti kewangan syarikat yang kukuh. Dalam satu kenyataan, Naib Presiden Kanan Moody's, Shawn Xiong, menyatakan bahawa kedudukan tunai bersih Baidu yang kukuh menyediakan penampan yang penting.

Gergasi teknologi China itu memegang RMB 166 bilion dalam bentuk tunai dan pelaburan jangka pendek. Ini menyediakan perlindungan yang mencukupi untuk RMB 34 bilion dalam tempoh matang hutang jangka pendek dan keperluan perbelanjaan modal yang berterusan, memberikannya kedudukan yang stabil untuk menavigasi peralihan operasinya.