Moody's hạ triển vọng của Baidu xuống mức tiêu cực do chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo gây áp lực lên ngành tài chính.

Moody's Ratings đã điều chỉnh triển vọng xếp hạng tín nhiệm của Baidu Inc. (NASDAQ:BIDU) từ ổn định xuống tiêu cực, cho thấy lo ngại rằng việc chi tiêu mạnh tay vào trí tuệ nhân tạo đang gây áp lực lên tình hình tài chính của công ty. Cơ quan xếp hạng này đã giữ nguyên xếp hạng tín nhiệm nhà phát hành và xếp hạng tín nhiệm không bảo đảm cấp cao A3 của Baidu, đồng thời chỉ ra rằng lượng tiền mặt dự trữ lớn của công ty là yếu tố giảm thiểu rủi ro quan trọng trong quá trình chuyển đổi chiến lược.

Chi phí và đòn bẩy tăng cao

Theo Moody's, sự thay đổi triển vọng phản ánh tác động tài chính đáng kể của các khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo của Baidu. Cơ quan này nhấn mạnh tốc độ tăng trưởng doanh thu chậm, biên lợi nhuận thu hẹp và các rủi ro liên quan đến việc kiếm tiền từ các dịch vụ trí tuệ nhân tạo mới trong khi hoạt động kinh doanh quảng cáo tìm kiếm cốt lõi của công ty đang phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt.

Chi tiêu vốn của Baidu đã tăng hơn gấp đôi lên 17 tỷ nhân dân tệ trong nửa đầu năm 2026 so với 7 tỷ nhân dân tệ trong cùng kỳ năm trước. Sự gia tăng chi tiêu này đã đẩy dòng tiền tự do của công ty vào vùng âm và làm tăng tỷ lệ nợ trên EBITDA điều chỉnh lên 3,3 lần, tăng từ 2,5 lần vào cuối năm 2025.

Sự thay đổi trong cơ cấu kinh doanh

Kết quả tài chính của công ty cho thấy sự chuyển đổi rõ rệt trong các nguồn doanh thu. Mặc dù các sáng kiến liên quan đến AI tăng 37% so với cùng kỳ năm trước trong nửa đầu năm 2026 và chiếm hơn một nửa tổng doanh thu, nhưng điều này đã bị bù đắp bởi sự sụt giảm đáng kể ở những lĩnh vực khác.

Ad

• Doanh thu tìm kiếm: Giảm 26%.
• Doanh thu iQIYI: Giảm 9%.
• Tổng doanh thu: Doanh thu 12 tháng gần nhất giảm 4%.

Moody's dự đoán rằng biên lợi nhuận EBITDA điều chỉnh của Baidu sẽ giảm xuống mức 26% đến 27% trong 12 đến 18 tháng tới khi doanh thu AI có biên lợi nhuận thấp hơn ngày càng thay thế mảng kinh doanh tìm kiếm vốn có lợi nhuận cao trong quá khứ. Cơ quan này cũng dự báo đòn bẩy tài chính sẽ duy trì ở mức cao từ 3,3 đến 3,5 lần trong giai đoạn này.

Thanh khoản mạnh mẽ tạo ra một lớp đệm

Bất chấp những áp lực, Moody's đã khẳng định xếp hạng A3 của Baidu, nhấn mạnh tính linh hoạt tài chính mạnh mẽ của công ty. Trong một tuyên bố, Phó Chủ tịch cấp cao của Moody's, Shawn Xiong, lưu ý rằng vị thế tiền mặt ròng mạnh mẽ của Baidu cung cấp một lớp đệm quan trọng.

Gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc nắm giữ 166 tỷ RMB tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn. Điều này cung cấp đủ khả năng chi trả cho 34 tỷ RMB các khoản nợ đến hạn trong thời gian ngắn và nhu cầu chi tiêu vốn liên tục, mang lại cho công ty một nền tảng ổn định để vượt qua quá trình chuyển đổi hoạt động.