Moody's menurunkan prospek Baidu menjadi negatif karena tekanan belanja AI menekan sektor keuangan.

Moody's Ratings telah merevisi prospek Baidu Inc. (NASDAQ:BIDU) menjadi negatif dari stabil, menandakan kekhawatiran bahwa pengeluaran agresif perusahaan untuk kecerdasan buatan (AI) membebani kesehatan keuangannya. Lembaga pemeringkat tersebut menegaskan peringkat penerbit A3 dan peringkat obligasi tanpa jaminan senior Baidu, dengan menunjukkan cadangan likuiditas perusahaan yang besar sebagai faktor mitigasi utama selama perubahan strategisnya.

Meningkatnya Biaya dan Leverage

Perubahan prospek mencerminkan dampak keuangan yang signifikan dari investasi AI Baidu, menurut Moody's. Lembaga tersebut menyoroti pertumbuhan pendapatan yang lesu, margin keuntungan yang menyempit, dan risiko yang terkait dengan monetisasi layanan AI baru sementara bisnis inti periklanan pencarian menghadapi persaingan yang ketat.

Pengeluaran modal Baidu meningkat lebih dari dua kali lipat menjadi RMB 17 miliar pada semester pertama tahun 2026 dari RMB 7 miliar pada periode yang sama tahun sebelumnya. Lonjakan pengeluaran ini mendorong arus kas bebas perusahaan ke wilayah negatif dan meningkatkan rasio utang terhadap EBITDA yang disesuaikan menjadi 3,3x, naik dari 2,5x pada akhir tahun 2025.

Pergeseran Komposisi Bisnis

Hasil keuangan perusahaan menunjukkan transisi yang mencolok dalam aliran pendapatannya. Meskipun inisiatif terkait AI tumbuh 37% dari tahun ke tahun pada paruh pertama tahun 2026 dan mencakup lebih dari setengah pendapatan umum, hal ini diimbangi oleh penurunan signifikan di tempat lain.

Ad

• Pendapatan Pencarian: Turun sebesar 26%.
• Pendapatan iQIYI: Menurun sebesar 9%.
• Total Pendapatan: Pendapatan 12 bulan terakhir turun 4%.

Moody's memperkirakan margin EBITDA yang disesuaikan Baidu akan menyusut ke kisaran 26% hingga 27% selama 12 hingga 18 bulan ke depan karena pendapatan AI dengan margin lebih rendah semakin menggantikan bisnis pencarian yang secara historis menguntungkan. Lembaga tersebut juga memperkirakan leverage keuangan akan tetap tinggi antara 3,3x dan 3,5x selama periode ini.

Likuiditas yang Kuat Memberikan Bantalan

Meskipun ada tekanan, Moody's menegaskan peringkat A3 Baidu, yang menggarisbawahi fleksibilitas keuangan perusahaan yang kuat. Dalam sebuah pernyataan, Wakil Presiden Senior Moody's, Shawn Xiong, mencatat bahwa posisi kas bersih Baidu yang kuat memberikan penyangga yang sangat penting.

Raksasa teknologi Tiongkok ini memiliki RMB 166 miliar dalam bentuk kas dan investasi jangka pendek. Ini memberikan cakupan yang cukup untuk RMB 34 miliar dalam jatuh tempo utang jangka pendek dan kebutuhan belanja modal yang berkelanjutan, memberikan pijakan yang stabil untuk menavigasi transisi operasionalnya.