Opsi Natera Cenderung Bearish dengan Rasio Put-to-Call 12,6:1 Mendekati Level Tertinggi 52 Minggu

Ketidakseimbangan yang mencolok telah muncul di pasar opsi untuk Natera Inc. (NTRA), dengan data perdagangan menunjukkan rasio put-to-call sekitar 12,6 banding 1. Sentimen bearish yang kuat ini, yang tercermin dalam 2.934 kontrak put yang diperdagangkan dibandingkan hanya 233 kontrak call, sangat mencolok karena saham perusahaan diperdagangkan mendekati harga tertinggi 52 minggu.

Detail Aliran Opsi

Sebagian besar aktivitas terkonsentrasi dalam tiga blok besar opsi put, yang berjumlah 2.843 kontrak. Menurut data pasar, minat terbuka yang rendah pada dua dari harga tersebut menunjukkan bahwa posisi tersebut merupakan posisi yang baru dibuka.

• Opsi Put dengan Harga Strike $400: 944 kontrak berakhir pada 20 November 2026.
• Opsi Put dengan Harga Strike $360: 949 kontrak berakhir pada 16 Oktober 2026.
• Opsi Put dengan Harga Strike $320: 950 kontrak berakhir pada 16 Oktober 2026.

Opsi put November dengan harga $400 paling dekat dengan harga saham saat ini sekitar $413, hanya membutuhkan penurunan sekitar 3,2% untuk menjadi menguntungkan pada saat jatuh tempo. Opsi put Oktober, yang lebih jauh di luar harga pasar, akan membutuhkan penurunan yang lebih signifikan dan cepat untuk menjadi menguntungkan.

Menginterpretasikan Aktivitas

Ad

Analis pasar biasanya menginterpretasikan aliran opsi yang timpang seperti ini dalam dua cara utama. Salah satu perspektifnya adalah bahwa investor jangka panjang melakukan lindung nilai atas keuntungan yang signifikan. Saham Natera telah mengalami kenaikan yang signifikan, naik 109% dalam enam bulan terakhir dan 152% selama setahun terakhir, dan investor mungkin membeli opsi jual (put option) sebagai bentuk asuransi portofolio untuk mengunci keuntungan tersebut tanpa menjual saham mereka.

Sebagai alternatif, aktivitas tersebut dapat mewakili taruhan spekulatif langsung bahwa saham tersebut siap untuk mengalami koreksi. Posisi baru pada opsi jual November, khususnya, dapat menjadi taruhan bahwa momentum kenaikan saham yang kuat akan berbalik dalam beberapa minggu mendatang. Ini menandai pembalikan yang mencolok dari sentimen pada bulan Juni, ketika aktivitas opsi beli (call option) yang bullish mendominasi aliran opsi Natera pada harga saham yang jauh lebih rendah.

Konteks Pasar

Pembelian opsi jual yang besar terjadi ketika Natera diperdagangkan mendekati harga tertinggi 52 minggu di $415,75. Aktivitas ini juga mengikuti transaksi orang dalam yang telah diungkapkan sebelumnya, termasuk penjualan oleh Ketua Eksekutif pada bulan Maret dan seorang direktur pada bulan Juni berdasarkan rencana perdagangan 10b5-1 yang telah diatur sebelumnya.

Meskipun rasio put-to-call menunjukkan kecenderungan bearish yang kuat, strategi utama para trader masih belum jelas. Put tersebut bisa jadi merupakan salah satu sisi dari perdagangan yang lebih kompleks, seperti collar atau spread, yang akan mengubah pandangan pasar secara keseluruhan. Tanpa pengungkapan posisi, niat di balik perdagangan tersebut masih ambigu.