JPMorgan ปรับเพิ่มอันดับ CoreWeave เป็น Overweight เนื่องจากราคาการประมวลผลที่แข็งแกร่งขึ้นและอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้น

JPMorgan ได้ปรับเพิ่มอันดับหุ้น CoreWeave (NASDAQ: CRWV) จาก Neutral เป็น Overweight โดยให้เหตุผลว่าราคาพลังงานประมวลผลของบริษัทแข็งแกร่งขึ้น และอัตรากำไรเพิ่มขึ้น ธนาคารยังได้ปรับเพิ่มเป้าหมายราคาหุ้นของบริษัทผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์นี้ โดยแสดงความมั่นใจว่ารายได้ที่สูงขึ้นจะชดเชยต้นทุนจากการขยายกำลังการผลิตได้อย่างแน่นอน

เหตุผลในการปรับเพิ่มอันดับ

ในบันทึกถึงนักลงทุนเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา Samik Chatterjee นักวิเคราะห์ของ JPMorgan ได้เน้นย้ำถึงความต้องการพลังงานประมวลผลที่แข็งแกร่งขึ้น ซึ่งทำให้ CoreWeave สามารถกำหนดราคาที่สูงขึ้นได้ ธนาคารชี้ให้เห็นถึง การเพิ่มราคา 25% ในผลิตภัณฑ์บางส่วนของ CoreWeave ในเดือนกรกฎาคม และการขึ้นราคาบ่อยครั้งของคู่แข่งเป็นหลักฐานของสภาพแวดล้อมตลาดที่เอื้ออำนวย

ผู้บริหารของ CoreWeave เพิ่งระบุว่าสัญญาที่ลงนามในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณมีมูลค่าประมาณ 40 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อเมกะวัตต์ จากข้อมูลของบริษัท การกำหนดราคาที่แข็งแกร่งขึ้นนี้จะเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้น 5 ถึง 10 เปอร์เซ็นต์ สำหรับข้อตกลงใหม่ๆ ซึ่ง JPMorgan กล่าวว่าเป็นการขจัด "ข้อกังวลใดๆ ที่ว่าราคาที่สูงขึ้นเป็นเพียงการส่งผ่านต้นทุนที่สูงขึ้น"

อัตรากำไรขั้นต้นที่คาดว่าจะมากกว่าข้อกังวลเรื่องค่าใช้จ่ายด้านการลงทุน

การวิเคราะห์ของ JPMorgan ได้กล่าวถึงข้อกังวลหลักของนักลงทุน: ค่าใช้จ่ายด้านการลงทุนจำนวนมากที่ CoreWeave จำเป็นต้องใช้ในการขยายกำลังการผลิต บริษัทรับทราบถึงข้อกังวลเหล่านี้ แต่เชื่อว่าผลกระทบทางการเงินเชิงบวกจากราคาที่สูงขึ้นจะมีนัยสำคัญมากกว่า

Chatterjee เขียนว่า "การเพิ่มขึ้นของราคาและอัตรากำไรขั้นต้นจะมากกว่าการเพิ่มขึ้นของหนี้สินเพื่อใช้ในการลงทุน" ธนาคารคาดว่าพลวัตนี้จะสร้าง "โอกาสที่ดีต่อการประเมินมูลค่าหุ้น"

Ad

เป้าหมายราคาใหม่และแนวโน้ม

JPMorgan ได้ปรับเพิ่มเป้าหมายราคาหุ้น CoreWeave สำหรับเดือนธันวาคม 2027 เป็น 125 ดอลลาร์ จากเดิม 120 ดอลลาร์ เป้าหมายใหม่นี้บ่งชี้ถึงศักยภาพในการเพิ่มขึ้นถึง 42% จากระดับราคาซื้อขายล่าสุด

รายงานระบุว่า หุ้นของ CoreWeave มีการซื้อขายในกรอบแคบๆ ในปีนี้ แม้ว่าบริษัทจะปรับเพิ่มประมาณการผลประกอบการปี 2026 อย่างต่อเนื่องก็ตาม ตัวชี้วัดการเติบโตที่สำคัญที่ธนาคารเน้นย้ำ ได้แก่:

• กำลังไฟฟ้าตามสัญญาเพิ่มขึ้นจาก 3.1 กิกะวัตต์ ณ สิ้นปี 2025 เป็น 4.2 กิกะวัตต์ ณ วันที่ 11 สิงหาคม

การประเมินมูลค่าที่ปรับปรุงใหม่นี้ยังคำนึงถึงการลดลงของมูลค่าหุ้นที่อาจเกิดขึ้นจากการเสนอขายหุ้นแบบ At-the-Market (ATM) ที่ CoreWeave เพิ่งประกาศไปเมื่อเร็วๆ นี้ด้วย