Story
Jefferies ปรับเพิ่มอันดับหุ้น Dormakaba เป็น 'ซื้อ' เนื่องจากอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้นและโอกาสการเติบโตในสหรัฐฯ
Summary
Jefferies ปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือของกลุ่มบริษัทรักษาความปลอดภัยสัญชาติสวิส Dormakaba จาก 'ถือ' เป็น 'ซื้อ' โดยตั้งราคาเป้าหมายใหม่ที่ 82 ฟรังก์สวิส ซึ่งหมายถึงโอกาสในการเพิ่มขึ้น 34% โดยให้เหตุผลว่าเป็นการประเมินมูลค่าที่ต่ำกว่าความเป็นจริงและศักยภาพในการทำกำไรที่ดีขึ้น
Jefferies ได้ปรับเพิ่มอันดับหุ้น Dormakaba Holding AG (SIX:DOKA) ผู้ผลิตโซลูชันด้านการเข้าถึงของสวิตเซอร์แลนด์ จาก "ถือ" เป็น "ซื้อ" โดยอ้างถึงการประเมินมูลค่าที่น่าสนใจและโอกาสในการขยายอัตรากำไรอย่างมีนัยสำคัญ ธนาคารเพื่อการลงทุนแห่งนี้ได้ปรับเพิ่มเป้าหมายราคาหุ้นเป็น 82 ฟรังก์สวิส จาก 70 ฟรังก์สวิส ซึ่งหมายถึงโอกาสในการเพิ่มขึ้น 34% จากราคาปิดเมื่อวันที่ 25 กันยายนที่ 61.30 ฟรังก์สวิส
ปัจจัยกระตุ้นด้านอัตรากำไรและการประเมินมูลค่า
การปรับเพิ่มอันดับครั้งนี้มีพื้นฐานมาจากความคาดหวังของ Jefferies ว่าอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของ Dormakaba จะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 18% ภายในปีงบประมาณ 2028/29 ซึ่งสูงกว่าฉันทามติของตลาดถึง 80 จุดพื้นฐาน การคาดการณ์นี้ได้รับการสนับสนุนจากผลการดำเนินงานล่าสุดของบริษัท รวมถึงอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 16.1% ในปีงบประมาณ 2025/26 ซึ่งเกิดจากโครงการปรับโครงสร้างที่ประสบความสำเร็จ ส่งผลให้ประหยัดค่าใช้จ่ายได้ 235 ล้านฟรังก์สวิส สูงกว่าเป้าหมายที่ตั้งไว้ 170 ล้านฟรังก์สวิส
จากข้อมูลของบริษัทหลักทรัพย์ หุ้นของ Dormakaba ซื้อขายกันในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงอย่างมาก โดยมีมูลค่าหุ้นอยู่ที่ประมาณ 14 เท่า ของมูลค่ากิจการที่คาดการณ์ไว้ในปี 2026 เทียบกับ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว (EV/EBITA) ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 17.8 เท่า ประมาณ 20%
ปัจจัยขับเคลื่อนเชิงกลยุทธ์และแนวโน้ม
การเติบโตในอเมริกาเหนือ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 30% ของธุรกิจของบริษัท ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนแนวโน้มเชิงบวก Jefferies คาดการณ์ว่าการเติบโตแบบออร์แกนิกในภูมิภาคนี้จะสูงถึง 8% ในปีงบประมาณ 2027/28 ธนาคารคาดการณ์ว่ายอดขายในสหรัฐอเมริกาและแคนาดาจะสูงถึง 852 ล้านฟรังก์สวิสภายในปีงบประมาณ 2028/29 โดยไม่รวมการเข้าซื้อกิจการที่อาจเกิดขึ้น
Adการปรับโครงสร้างการเป็นเจ้าของของบริษัทให้ง่ายขึ้นเป็นอีกหนึ่งปัจจัยบวกที่สำคัญ แผนดังกล่าวเกี่ยวข้องกับการที่ตระกูล Mankel จะแลกเปลี่ยนหุ้น 47.5% ในบริษัทที่ดำเนินงานอยู่กับหุ้นที่ออกใหม่ในบริษัทจดทะเบียน Jefferies ประเมินว่าการดำเนินการนี้อาจสร้างเงินสำรองจากการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์ได้ประมาณ 2 พันล้านฟรังก์สวิส ซึ่งอาจนำไปจ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้นโดยไม่ต้องเสียภาษีหัก ณ ที่จ่ายของสวิตเซอร์แลนด์
ข้อมูลสำคัญและความเสี่ยง
นักลงทุนจะจับตาดูข้อมูลอัปเดตที่อาจเกิดขึ้นในงาน Capital Markets Day ของบริษัทที่จะจัดขึ้นในวันที่ 18 พฤศจิกายนนี้ รายละเอียดทางการเงินที่สำคัญจากรายงานของ Jefferies ประกอบด้วย:
- ราคาเป้าหมายในกรณีที่ดีที่สุด: 104 ฟรังก์สวิส
- ราคาเป้าหมายในกรณีแย่ที่สุด: 45 ฟรังก์สวิส
- รายได้ปีงบประมาณ 2025/26: 2.79 พันล้านฟรังก์สวิส โดยมีการเติบโตแบบออร์แกนิก 3.0%
- การลงคะแนนเสียงของผู้ถือหุ้น: ผู้ถือหุ้นจะลงคะแนนเสียงเกี่ยวกับโครงสร้างใหม่ในการประชุมสามัญประจำปีในวันที่ 20 ตุลาคม
ความเสี่ยงหลักของแนวคิดการลงทุนคือการดำเนินการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากกลยุทธ์การเติบโตในสหรัฐฯ ใช้เวลานานกว่าที่คาดไว้ในการให้ผลลัพธ์ Jefferies เตือนว่าแม้ธุรกิจในสหรัฐฯ จะฟื้นตัวในครึ่งหลังของปีงบประมาณ 2025/26 แต่ผลประกอบการที่ดีเพียงครึ่งปีนั้นไม่ได้บ่งชี้ถึงแนวโน้มระยะยาวอย่างแน่นอน
Read next
More on หุ้น
ยานอวกาศ Starship ของ SpaceX ขึ้นสู่วงโคจรและปล่อยดาวเทียมได้สำเร็จในเที่ยวบินที่ 14 ซึ่งเป็นเหตุการณ์สำคัญ
จรวด Starship รุ่นใหม่ของ SpaceX ประสบความสำเร็จในการขึ้นสู่วงโคจรเป็นครั้งแรกและทำการปล่อยดาวเทียมปฏิบัติการครั้งแรก ซึ่งถือเป็นก้าวสำคัญสู่การใช้งานเป็นประจำของยานขนส่งขนาดใหญ่ชนิดนี้
Berkshire Hathaway เข้าซื้อหุ้น Lennar มูลค่า 136 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ผู้บริหารบริษัทเทคโนโลยีขายหุ้นออกไป
บริษัท Berkshire Hathaway ของวอร์เรน บัฟเฟตต์ เปิดเผยว่าได้ซื้อหุ้น Lennar Corp. จำนวนมาก ในขณะที่ผู้บริหารของ CrowdStrike, Robinhood และบริษัทเทคโนโลยีอื่นๆ ขายหุ้นหลายล้านหุ้น โดยหลายรายขายผ่านแผนการซื้อขายที่จัดเตรียมไว้ล่วงหน้า
ราคาหุ้นของ Gold Fields ร่วงลงหลังจาก Northern Star ปฏิเสธข้อเสนอควบรวมกิจการมูลค่า 27.1 พันล้านดอลลาร์
หุ้นของ Gold Fields ร่วงลงอย่างหนักหลังจากข้อเสนอการเข้าซื้อกิจการโดยไม่ได้รับการร้องขอ มูลค่า 38.7 พันล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย ถูกคณะกรรมการบริหารของ Northern Star Resources บริษัทเหมืองแร่ของออสเตรเลีย ปฏิเสธอย่างเป็นเอกฉันท์ โดยนักลงทุนแสดงความกังวลเกี่ยวกับโครงสร้างที่จะทำให้สัดส่วนการถือหุ้นลดลงจากข้อตกลงดังกล่าว
หุ้นของ MediciNova ร่วงลงหลังจากยาสำหรับรักษาโรคไขมันพอกตับ (NAFLD) ไม่บรรลุเป้าหมายหลักในการทดลองทางคลินิก
หุ้นของ MediciNova Inc. ร่วงลงอย่างมากหลังจากที่ยา tipelukast ซึ่งเป็นยาที่อยู่ในขั้นตอนการทดลองทางคลินิกระยะที่ 2 ของบริษัท ไม่ประสบความสำเร็จตามเป้าหมายหลักในการศึกษาเกี่ยวกับโรคไขมันพอกตับที่ไม่เกิดจากแอลกอฮอล์ ทำให้ผู้ลงทุนผิดหวัง