Story
เจฟฟรีส์ชี้ 3 ปัจจัยดันราคาทองคำทะลุ $5,000 ผ่านโมเดลวิเคราะห์ใหม่
เจฟฟรีส์ (Jefferies) ได้พัฒนากรอบการวิเคราะห์เชิงปริมาณสำหรับราคาทองคำรูปแบบใหม่ โดยละทิ้งปัจจัยขับเคลื่อนแบบดั้งเดิมอย่างอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงและดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ และหันมาให้ความสำคัญกับพฤติกรรมการถือครองทุนสำรองของธนาคารกลางและการขาดดุลงบประมาณเป็นตัวแปรหลักแทน พร้อมตั้งเป้าหมายราคาทองคำไว้ที่ $4,650 ต่อออนซ์ภายในสิ้นปีนี้
โมเดลคาดการณ์ใหม่ ชี้ปัจจัยขับเคลื่อนเปลี่ยนไป
เจฟฟรีส์ระบุในรายงานว่า โมเดลการประเมินราคาทองคำแบบเดิมนั้นใช้การไม่ได้แล้ว เนื่องจากราคาทองคำในช่วงปี 2024-2025 ได้แยกตัวออกจากความสัมพันธ์ในอดีตกับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงและค่าเงินดอลลาร์อย่างชัดเจน ทำให้การคาดการณ์จากโมเดลเก่ามักให้ราคาที่ต่ำกว่าความเป็นจริง
ด้วยเหตุนี้ บริษัทจึงได้สร้างโมเดลขึ้นมาใหม่โดยมุ่งเน้นไปที่ 3 ตัวแปรสำคัญ ได้แก่ ความเข้มข้นของการกระจายความเสี่ยงในทุนสำรองไปสู่ทองคำ, สถานะของทองคำเทียบกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในทุนสำรองของธนาคารกลาง และสัดส่วนการขาดดุลงบประมาณของสหรัฐฯ ต่อ GDP โดยตัวแปรด้านการกระจายความเสี่ยงในทุนสำรองถือเป็นปัจจัยใหม่ที่สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่โมเดลเดิมมองข้ามไป
3 ฉากทัศน์สุดขั้ว ดันราคาทะลุ $5,000
โมเดลใหม่นี้สนับสนุนการคาดการณ์ราคาทองคำของเจฟฟรีส์ที่มีอยู่เดิม ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ โดยตั้งเป้าไว้ที่ $4,500 ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 และ $5,000 ในช่วงครึ่งแรกของปี 2027 นอกจากนี้ เจฟฟรีส์ยังได้ระบุถึง 3 สถานการณ์ที่อาจผลักดันให้ราคาทองคำพุ่งทะลุระดับ $5,000 ต่อออนซ์ได้โดยลำพัง
Ad- การขาดดุลงบประมาณสหรัฐฯ กลับสู่ระดับช่วงการระบาดของโควิด-19 ที่ประมาณ 14% ของ GDP
- สัดส่วนเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในทุนสำรองเงินตราระหว่างประเทศของโลกลดลงต่ำกว่า 40%
- ธนาคารกลางทั่วโลก เพิ่มอัตราการเข้าซื้อทองคำเป็นสองเท่าจากระดับปัจจุบัน
ความเสี่ยงหลักและมุมมองสำหรับนักลงทุน
อย่างไรก็ตาม เจฟฟรีส์ย้ำว่าความเสี่ยงขาลงที่สำคัญที่สุดสำหรับราคาทองคำตามโมเดลนี้ คือการเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารกลาง หากธนาคารกลางเปลี่ยนจากการเป็นผู้ซื้อสุทธิมาเป็นผู้ขายสุทธิ จะส่งผลกระทบเชิงลบอย่างรุนแรงต่อราคาทองคำ ซึ่งถือเป็นภัยคุกคามที่ใหญ่ที่สุดต่อมุมมองเชิงบวก
สำหรับนักลงทุนในตลาดหุ้น หากราคาทองคำยังคงปรับตัวสูงขึ้น บริษัทเหมืองทองขนาดใหญ่และบริษัทที่ได้รับค่าสิทธิ (Royalty company) เช่น Newmont และ Agnico Eagle จะเป็นผู้ได้รับประโยชน์โดยตรง เนื่องจากรายได้และกระแสเงินสดอิสระจะขยายตัวขึ้นตามกลไก เมื่อราคาทองคำในตลาดสูงกว่าต้นทุนการผลิตรวม (all-in sustaining costs) ของบริษัท
Read next
More on สินค้าโภคภัณฑ์
รายงานจาก EIA ระบุว่า ปริมาณสำรองน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ลดลงอย่างไม่คาดคิด ขณะที่ปริมาณสำรองน้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้น
ข้อมูลล่าสุดจาก EIA ระบุว่า ปริมาณสำรองน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ลดลงอย่างไม่คาดคิดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เนื่องจากการส่งออกที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก ขณะที่ปริมาณสำรองน้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ท่ามกลางความต้องการที่อ่อนตัวลง
UBS ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาน้ำมันเบรนท์สิ้นปีเป็น 110 ดอลลาร์ เนื่องจากความเสี่ยงด้านอุปทานจากตะวันออกกลาง
UBS ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบเบรนท์สิ้นปีเป็น 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยอ้างถึงความเสี่ยงด้านอุปทานที่เพิ่มสูงขึ้นในตะวันออกกลาง ปริมาณสินค้าคงคลังทั่วโลกที่ลดลง และต้นทุนค่าขนส่งที่สูงเป็นประวัติการณ์
อิหร่านปฏิเสธข้อเสนอสันติภาพล่าสุดของกาตาร์ โดยระบุว่า "รับไม่ได้"
เจ้าหน้าที่ระดับสูงของอิหร่านปฏิเสธร่างข้อตกลงล่าสุดที่กาตาร์เป็นผู้ไกล่เกลี่ยเพื่อยุติสงครามที่ยืดเยื้อมาแปดเดือน โดยกล่าวว่าแนวคิดดังกล่าว "ยอมรับไม่ได้" และส่งสัญญาณถึงภาวะชะงักงันทางการทูตที่ยังคงดำเนินต่อไป ข่าวนี้เกิดขึ้นท่ามกลางราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นหลังจากการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของซาอุดีอาระเบีย
อาร์เจนตินาเตรียมคว้าส่วนแบ่งตลาดกากถั่วเหลืองในสหภาพยุโรป หลังกฎระเบียบเกี่ยวกับการตัดไม้ทำลายป่าส่งผลกระทบต่อบราซิล
อุตสาหกรรมถั่วเหลืองของอาร์เจนตินากำลังเตรียมพร้อมที่จะแย่งชิงส่วนแบ่งตลาดกากถั่วเหลืองของสหภาพยุโรปให้มากขึ้น เนื่องจากคาดว่ากฎระเบียบต่อต้านการตัดไม้ทำลายป่าฉบับใหม่ของสหภาพยุโรปจะส่งผลกระทบต่อการส่งออกของบราซิลซึ่งเป็นคู่แข่งสำคัญ