ตลาดพันธบัตรโลกชะงักงัน ขณะสหรัฐฯ เตรียมใช้มาตรการคว่ำบาตรทางการเงินครั้งใหญ่ต่ออิหร่าน

ตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกเข้าสู่ภาวะชะงักงันในวันจันทร์ หลังจากเผชิญแรงเทขายมาหลายสัปดาห์ โดยนักลงทุนกำลังประเมินสถานการณ์ความขัดแย้งทางเศรษฐกิจระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ทวีความรุนแรงขึ้น พร้อมทั้งจับตาสัญญาณนโยบายที่สำคัญจากธนาคารกลางต่างๆ

สหรัฐฯ ขู่ใช้ "มาตรการรุนแรงทางการเงิน" ต่ออิหร่าน

ปัจจัยสำคัญที่สร้างแรงกดดันต่อตลาดในขณะนี้คือความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นจากฝั่งสหรัฐฯ ซึ่งในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาได้ขู่ว่าจะใช้สิ่งที่เรียกว่า "การโจมตีทางการเงินครั้งใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา" ต่ออิหร่าน โดยประกาศแผนการคว่ำบาตรทางเศรษฐกิจรอบใหม่ซึ่งจะมุ่งเป้าไปที่ประเทศคู่ค้าที่ทำธุรกิจกับอิหร่านโดยเฉพาะ

เพื่อเป็นการตอบโต้ รัฐบาลอิหร่านประกาศว่าจะยุติการส่งออกพลังงานทั้งหมดจากอ่าวเปอร์เซียหากแรงกดดันทางเศรษฐกิจจากสหรัฐฯ ยังคงดำเนินต่อไป นักลงทุนในตลาดพันธบัตรกำลังจับตาการแถลงข่าวของนายสก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ ซึ่งคาดว่าจะเปิดเผยรายละเอียดของมาตรการดังกล่าว แม้ว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์จะปรับตัวลดลงประมาณ 1.5% มาอยู่ที่ราว $91.80 ต่อบาร์เรล แต่ตลาดยังคงกังวลต่อความเสี่ยงเงินเฟ้อด้านอุปทาน (cost-push inflation) ที่อาจเกิดขึ้นจากการหยุดชะงักของการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซ

ตลาดเมินมาตรการซื้อคืนพันธบัตร

ภาวะทรงตัวของตลาดในวันจันทร์เกิดขึ้นหลังจากตลาดพันธบัตรทั่วโลกขาดทุนติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สอง ซึ่งแม้แต่การส่งสัญญาณด้วยวาจาจากรัฐบาลสหรัฐฯ ก็ไม่สามารถกระตุ้นแรงซื้อในตลาดพันธบัตรได้อย่างยั่งยืน โดยก่อนหน้านี้นายเบสเซนต์ได้พยายามชี้นำตลาดโดยระบุว่าอัตราผลตอบแทนในปัจจุบันไม่ได้สะท้อนปัจจัยพื้นฐาน และเสนอว่ารัฐบาลอาจขยายโครงการซื้อคืนพันธบัตรเกินกว่าเพดานที่ประกาศไว้ที่ 4 พันล้านดอลลาร์ต่อรุ่น

Ad

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนในตลาดตราสารหนี้มองข้ามความเห็นดังกล่าว เนื่องจากโครงการซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ นั้นใช้เงินทุนจากการออกตราสารหนี้ระยะสั้น ไม่ใช่การพิมพ์เงินใหม่ ซึ่งเป็นเพียงการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างอายุหนี้คงค้างของรัฐบาลเท่านั้น ไม่ได้ลดปริมาณหนี้โดยรวมลง ประกอบกับหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ที่พุ่งทะลุ $40 ล้านล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก และแรงกดดันจากการออกพันธบัตรอย่างต่อเนื่องทั้งจากภาครัฐและภาคเอกชน ทำให้นักลงทุนไม่ต้องการที่จะลดต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวหากไม่มีการปรับปรุงวินัยทางการคลังอย่างจริงจัง

นักลงทุนจับตาถ้อยแถลงประธานเฟดที่แจ็กสันโฮล

ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น ตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกกำลังหันไปให้ความสนใจกับการประชุมนโยบายเศรษฐกิจประจำปีที่แจ็กสันโฮล (Jackson Hole Economic Policy Symposium) โดยเฉพาะอย่างยิ่งการกล่าวสุนทรพจน์สำคัญของนายเควิน วอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในวันศุกร์ที่จะถึงนี้

นักลงทุนจะวิเคราะห์ถ้อยแถลงของเขาอย่างละเอียดเพื่อประเมินว่าเฟดพร้อมที่จะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายนหรือไม่ หลังจากมติของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ครั้งก่อนหน้าที่ออกมาไม่เป็นเอกฉันท์ (9-3 เสียง) หรือว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากราคาพลังงานที่ยังคงอยู่ในระดับสูงจะบีบให้เฟดต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในช่วงที่เหลือของปี