Story
世界の債券市場が膠着、米国がイランへの「金融攻撃」を準備
世界の債券市場は月曜日、米国によるイランへの経済的圧力の強化と、今週開催される中央銀行の重要会議を前に、狭いレンジでの取引に終始した。数週間にわたる売り圧力の後、投資家は次の方向性を探るため様子見姿勢を強めている。
米、イランへ「史上最大の金融攻撃」を警告
債券市場のトレーダーが警戒を強める直接的な要因は、週末にかけてワシントンから発せられた地政学的な緊張の高まりだ。米国はイランに対し「史上最大の金融攻撃」と称する措置を警告し、イランと取引を行う第三国や貿易相手国を罰することを目的とした新たな経済制裁を月曜日に発表する計画を明らかにした。
これに対しイラン政府は、米国の経済的圧力が続く場合、ペルシャ湾からの全てのエネルギー輸出を完全に停止すると表明した。市場の関心は、スコット・ベッセント米財務長官が予定している記者会見に集まっており、新たな制裁措置の詳細がそこで概説されるとみられている。ホルムズ海峡を通過する商業タンカーの航行が依然として厳しく制限されているため、債券投資家は根強いコストプッシュ・インフレのリスクを補うため、高いタームプレミアムを要求し続けている。
市場の目はジャクソンホール会議へ
地政学的リスクが高まる中、世界の債券市場は方向性を得るために中央銀行の動向に注目している。特に、金曜日に開催されるジャクソンホール経済シンポジウムでのケビン・ウォルシュ連邦準備制度理事会（FRB）議長の基調講演が最大の焦点だ。
Ad債券トレーダーは、FRBが9月の連邦公開市場委員会（FOMC）で金利を据え置く準備があるのか、あるいは根強いエネルギー主導のインフレが年末にかけて追加利上げを余儀なくさせるのか、議長の発言を分析し、今後の金融政策の方向性を見極めようとしている。
米国債買い入れへの懐疑的な見方
月曜日の利回りの安定は、2週連続で世界の債券市場が下落した後の動きだ。先週、ベッセント財務長官は利回りがファンダメンタルズを反映していないと述べ、政府が国債買い入れオペを拡大する可能性を示唆したが、市場の反応は限定的だった。
投資家が懐疑的なのは、米国債の買い入れが資金創出ではなく短期債の発行によって賄われるため、政府債務の満期構成を変更するだけで、全体的な供給量を減らすものではないからだ。米国の国家債務総額が初めて40兆ドルを突破し、連邦政府による継続的な国債発行でプライマリーディーラーのバランスシートが圧迫される中、投資家は本格的な財政健全化なしに長期借入コストを引き下げることに消極的である。