ราคาก๊าซยุโรปพุ่งต่อเนื่อง 4 สัปดาห์ ทะลุระดับสูงสุดช่วงสงครามจากวิกฤตตะวันออกกลาง

ราคาสัญญาก๊าซธรรมชาติล่วงหน้าของยุโรปปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยและมีเสถียรภาพมากขึ้น หลังจากเผชิญความผันผวนอย่างรุนแรงในช่วงหลายวันที่ผ่านมา โดยราคาเตรียมปิดตลาดในแดนบวกเป็นสัปดาห์ที่ 4 ติดต่อกัน หลังจากพุ่งทะลุระดับสูงสุดนับตั้งแต่เกิดความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และแตะระดับสูงสุดของปี 2023

ความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซดันราคาพุ่ง

ปัจจัยหลักที่ผลักดันราคาให้สูงขึ้นต่อเนื่องคือค่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical risk premium) ที่ฝังลึกอยู่ในตลาด หลังจากความขัดแย้งทางทหารระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้การสัญจรของเรือพาณิชย์ผ่านช่องแคบฮอร์มุซหยุดชะงัก ซึ่งช่องทางดังกล่าวมีความสำคัญอย่างยิ่งต่ออุปทานก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ทั่วโลกประมาณ 20% โดยส่วนใหญ่มาจากกาตาร์

สถานการณ์ดังกล่าวส่งผลให้ราคาซื้อขายก๊าซในยุโรปปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ:

• สัญญาดัตช์ TTF ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานของยุโรปภาคพื้นทวีป ซื้อขายอยู่ใกล้ระดับ 72.50 ยูโรต่อเมกะวัตต์-ชั่วโมง และมีแนวโน้มปรับขึ้นมากกว่า 8% ในสัปดาห์นี้
• สัญญา NBP ของสหราชอาณาจักร ซื้อขายที่ระดับ 179 เพนนีต่อเธอร์ม เพิ่มขึ้นกว่า 9% ในสัปดาห์นี้

การปิดล้อมเส้นทางการขนส่งทางทะเลโดยพฤตินัยนี้ บีบให้บริษัทพลังงานในยุโรปต้องแข่งขันกับผู้ซื้อในเอเชียเพื่อแย่งชิง LNG จากแหล่งอื่นในแถบมหาสมุทรแอตแลนติก ซึ่งเป็นการสร้างฐานราคารับซื้อในตลาดจร (spot market) ทั่วโลกให้สูงขึ้น

อุปทานสำรองเปราะบางก่อนเข้าสู่ฤดูหนาว

Ad

วิกฤตการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ครั้งนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของยุโรปกำลังเปราะบาง เนื่องจากเป็นช่วงท้ายของฤดูการอัดก๊าซสำรองในภาคฤดูร้อน ก่อนที่จะเข้าสู่ช่วงที่มีความต้องการใช้ก๊าซเพื่อทำความร้อนสูงสุดในฤดูหนาว

ข้อมูลจาก Gas Infrastructure Europe (GIE) ระบุว่า ปัจจุบันระดับก๊าซสำรองใต้ดินของยุโรปอยู่ที่ประมาณ 62% ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีตามฤดูกาล ปัจจัยที่ส่งผลให้การเติมก๊าซสำรองล่าช้ามาจากความต้องการใช้ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นจากคลื่นความร้อนในยุโรปตอนใต้ การปิดซ่อมบำรุงท่อส่งก๊าซของนอร์เวย์ และความล่าช้าในการจัดส่ง LNG จากกาตาร์

แรงกดดันเงินเฟ้อท้าทายนโยบาย ECB

การพุ่งขึ้นของราคาก๊าซธรรมชาติ ประกอบกับราคาน้ำมันดิบเบรนท์ที่ยังคงทรงตัวเหนือระดับ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ได้สร้างความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากต้นทุน (cost-push inflation) ให้กับภาคอุตสาหกรรมและผู้บริโภคในยุโรป

ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นได้สร้างความซับซ้อนให้กับธนาคารกลางยุโรป (ECB) ซึ่งมีกำหนดการประชุมนโยบายการเงินในวันที่ 10 กันยายน แม้ข้อมูลเบื้องต้นเดือนสิงหาคมจะชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของยูโรโซนชะลอตัวลงเล็กน้อยที่ 2.4% แต่ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ทั่วไปกลับเร่งตัวขึ้นสู่ 3.3% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยมีสาเหตุหลักมาจากการพุ่งขึ้นของราคาพลังงานถึง 14.3% แรงกดดันด้านเงินเฟ้อนี้ทำให้ผู้กำหนดนโยบายต้องคงท่าทีที่เข้มงวด (hawkish) ขณะเดียวกันก็ต้องชั่งน้ำหนักระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อกับการรับมือภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลง