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供應擔憂推升 歐洲天然氣價格創2023年以來新高
Summary
受荷姆茲海峽地緣政治緊張局勢影響，歐洲天然氣期貨價格連續第四週上漲，基準合約價格已突破戰時高點，觸及2023年以來最高水平，加劇了市場對冬季供應的擔憂。
歐洲天然氣期貨價格走高，有望連續第四週收漲。由於美伊軍事衝突導致全球液化天然氣（LNG）重要航道荷姆茲海峽運輸受阻，市場對冬季供應的擔憂加劇，推升基準合約價格創下2023年以來的新高。
地緣政治衝擊引發供應擔憂
本週價格上漲的主要驅動因素是美國對伊朗發動軍事打擊，導致穿越荷姆茲海峽的商業船運實質上陷入停滯。該海峽是全球約 20% 液化天然氣的運輸要道，主要供應國為卡達。此一海上封鎖引發了能源市場對供應安全的嚴重關切。
市場數據顯示，歐洲基準的荷蘭TTF近月天然氣期貨合約本週漲幅超過 8%，報價維持在每兆瓦時（MWh）72.50歐元附近。英國NBP批發天然氣合約本週漲幅更超過 9%，報價約為每撒姆（therm）179便士。地緣政治風險溢價已深度反映在遠期合約價格中，迫使歐洲與亞洲買家激烈競價，爭奪大西洋盆地的替代LNG船貨。
庫存水位偏低 加劇冬季風險
此次供應衝擊發生在歐洲夏季儲氣注入季即將結束的關鍵時刻。根據歐洲天然氣基礎設施協會（Gas Infrastructure Europe）的數據，目前歐洲地下儲氣庫的注氣率約為 62%，落後於五年來的季節性平均水平。
今年8月以來，多重因素已阻礙了儲氣進度，包括：
Ad- 南歐持續熱浪推高燃氣發電需求。
- 挪威離岸管道進行例行維護。
- 卡達LNG船貨運輸延誤。
這些因素疊加當前的地緣政治危機，使得歐洲在冬季供暖高峰來臨前的能源供應狀況更顯脆弱。
能源價格飆漲 歐洲央行陷兩難
天然氣價格的持續上漲，加上布蘭特原油價格穩定在每桶90美元以上，已加劇了歐洲對成本推動型通膨的擔憂。這使得歐洲央行（ECB）在9月10日議息會議前的政策制定變得更加複雜。
儘管8月份歐元區核心通膨率初步數據小幅回落至2.4%，但受能源價格同比飆升 14.3% 的影響，整體消費者物價指數（CPI）年增率已加速至 3.3%。能源價格帶來的通膨壓力，迫使決策者在抑制通膨預期與應對區域經濟放緩之間，面臨艱難的權衡。