Harga Gas Eropah Dijangka Catat Kenaikan Mingguan Keempat Berturut-turut di Tengah-tengah Risiko Geopolitik

Harga niaga hadapan gas asli Eropah meningkat sedikit pada hari Jumaat, menstabilkan pasaran selepas beberapa hari dagangan yang tidak menentu. Kontrak penanda aras kini berada di landasan untuk mencatatkan kenaikan bagi minggu keempat berturut-turut, selepas mencecah paras tertinggi sejak 2023 berikutan peningkatan premium risiko geopolitik.

Ketegangan Timur Tengah Cetus Kenaikan

Kenaikan harga yang berterusan didorong oleh kebimbangan terhadap bekalan global selepas tindakan ketenteraan AS terhadap Iran secara dasarnya telah melumpuhkan lalu lintas perkapalan komersial di Selat Hormuz. Laluan air strategik ini mengendalikan kira-kira 20% daripada bekalan gas asli cecair (LNG) global, terutamanya dari Qatar.

Akibatnya, syarikat utiliti Eropah terpaksa bersaing sengit dengan pembeli dari Asia untuk mendapatkan kargo LNG alternatif dari Lembangan Atlantik, mewujudkan lantai sokongan struktur yang lebih tinggi untuk harga spot LNG global.

• Kontrak penanda aras Dutch TTF bulan hadapan didagangkan sekitar €72.50 setiap megawatt-jam (MWh), dengan jangkaan kenaikan lebih 8% untuk minggu ini.
• Di United Kingdom, kontrak borong NBP yang setara berada pada paras 179 pence setiap therm, meningkat lebih 9% minggu ini apabila pedagang kembali aktif selepas cuti umum pada hari Isnin.

Kebimbangan Bekalan Musim Sejuk Memuncak

Ad

Kejutan geopolitik ini berlaku pada waktu yang kritikal ketika Eropah menghampiri fasa akhir musim suntikan gas ke dalam simpanan sebelum permintaan pemanasan musim sejuk memuncak. Menurut data daripada Gas Infrastructure Europe, kemudahan simpanan bawah tanah di benua itu kini terisi sekitar 62%, satu paras yang berada di bawah penanda aras purata lima tahun.

Kadar pengisian semula simpanan telah terjejas oleh beberapa faktor, termasuk permintaan tinggi untuk penjanaan kuasa berasaskan gas akibat gelombang haba di selatan Eropah pada bulan Ogos, penyelenggaraan rutin paip gas luar pesisir Norway, dan kelewatan penghantaran kargo LNG dari Qatar.

Implikasi kepada Inflasi dan Dasar ECB

Kenaikan harga gas yang berterusan, ditambah dengan harga minyak mentah Brent yang kekal di atas $90 setong, telah meningkatkan kebimbangan mengenai inflasi dorongan kos di seluruh sektor perindustrian dan runcit Eropah. Tekanan kos tenaga ini merumitkan prospek dasar bagi Bank Pusat Eropah (ECB), yang dijadualkan bermesyuarat pada 10 September.

Walaupun data awal menunjukkan inflasi teras Zon Eropah menurun sedikit kepada 2.4% pada bulan Ogos, inflasi keseluruhan (CPI) meningkat kepada 3.3% tahun ke tahun. Kenaikan ini sebahagian besarnya didorong oleh lonjakan 14.3% dalam komponen tenaga. Keadaan ini memaksa penggubal dasar untuk mengekalkan pendirian *hawkish* sambil menimbang risiko kelembapan pertumbuhan ekonomi serantau.