CICC คงคำแนะนำ "ดีกว่าตลาด" หุ้น China Resources Land ชี้เป้า 46.7 ดอลลาร์ฮ่องกง

บริษัทหลักทรัพย์ China International Capital Corporation (CICC) ยืนยันคำแนะนำการลงทุน "ดีกว่าตลาด" (Outperform) สำหรับหุ้น China Resources Land (01109) และคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 46.7 ดอลลาร์ฮ่องกงต่อหุ้น บทวิเคราะห์ระบุว่าแม้ภาคอสังหาริมทรัพย์โดยรวมจะเผชิญกับการปรับฐาน แต่ CR Land ยังมีโอกาสเติบโตจากความยืดหยุ่นของธุรกิจหลักและเสถียรภาพของธุรกิจกลุ่มใหม่ ซึ่งราคาเป้าหมายดังกล่าวสะท้อนถึงอัพไซด์ที่น่าสนใจถึง 61%

ผลประกอบการครึ่งปีแรกเป็นไปตามคาด

CICC ระบุว่าผลการดำเนินงานครึ่งปีแรกของ CR Land สอดคล้องกับการคาดการณ์ของบริษัท โดยมีกำไรสุทธิหลัก (Core Net Profit) เติบโต 2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แตะที่ 10.16 พันล้านหยวน แม้ว่ารายได้รวมจะลดลง 29% มาอยู่ที่ 6.79 หมื่นล้านหยวน ซึ่งเป็นผลมาจากการรับรู้รายได้จากธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลง 39%

อย่างไรก็ตาม รายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน (Investment Properties) ซึ่งเป็นกลุ่มธุรกิจเติบโตใหม่ ยังคงแข็งแกร่ง โดยรายได้ค่าเช่าเติบโตถึง 17% เมื่อเทียบรายปี นอกจากนี้ บริษัทได้ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลที่ 0.20 หยวนต่อหุ้น ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงจากปีก่อนหน้า

ฐานะการเงินแข็งแกร่งและธุรกิจหลักเติบโตสวนตลาด

ปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนมุมมองเชิงบวกของ CICC คือความแข็งแกร่งทางการเงินและโครงสร้างธุรกิจของ CR Land

Ad

• สถานะทางการเงิน: ณ สิ้นครึ่งปีแรก บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุน (Net Gearing Ratio) อยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ที่ 41.0% และมีต้นทุนทางการเงินถัวเฉลี่ยที่ต่ำเพียง 2.63% ซึ่งลดลง 9 BPs จากต้นปี
• ธุรกิจหลัก (การพัฒนาอสังหาฯ): ในครึ่งปีแรก บริษัทสร้างยอดขายตามสัญญาได้ 1.165 แสนล้านหยวน เติบโตขึ้น 6% สวนทางกับภาพรวมของบริษัทอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่ที่ยอดขายลดลงเฉลี่ย 8%
• ธุรกิจกลุ่มที่สอง (อสังหาฯ เพื่อลงทุน): ธุรกิจศูนย์การค้าของบริษัทเติบโตอย่างโดดเด่น โดยรายได้ค่าเช่าเพิ่มขึ้น 19.4% แตะ 1.244 หมื่นล้านหยวน ซึ่งสูงกว่าอัตราการเติบโตของยอดค้าปลีกโดยรวมอย่างมีนัยสำคัญ

มุมมองและราคาเป้าหมาย

CICC ยังคงประมาณการกำไรสำหรับปี 2026-2027 ไว้เท่าเดิม โดยเชื่อว่า CR Land จะสามารถรักษาตำแหน่งผู้นำ 3 อันดับแรกในอุตสาหกรรมได้ ด้วยพอร์ตที่ดินรอการพัฒนาที่เพียงพอและฐานะการเงินที่มั่นคง

บทวิเคราะห์แนะนำให้นักลงทุนพิจารณาโอกาสในการเข้าลงทุนเมื่อสภาวะตลาดมีเสถียรภาพมากขึ้น อย่างไรก็ตาม CICC ได้ระบุถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น ได้แก่ การชะลอตัวของตลาดที่อยู่อาศัยใหม่ที่รุนแรงกว่าคาด และการเติบโตของค่าเช่าจากอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้