ธนาคาร CIBC เตือนว่าเงินดอลลาร์แคนาดาที่อ่อนค่าลงก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ และทำให้แนวโน้มของธนาคารกลางแคนาดา (BoC) ซับซ้อนยิ่งขึ้น

จากการวิเคราะห์ของ CIBC Capital Markets พบว่า ค่าเงินดอลลาร์แคนาดาที่อ่อนค่าลงกำลังคุกคามที่จะทำให้แนวโน้มของนโยบายการเงินของธนาคารกลางแคนาดาซับซ้อนยิ่งขึ้น โดยจะเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ แม้ว่าเศรษฐกิจภายในประเทศจะเผชิญกับอุปสรรคจากภาษีการค้าที่อาจเกิดขึ้นจากสหรัฐฯ ก็ตาม

แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากค่าเงิน

เอเวอรี่ เชนเฟลด์ นักเศรษฐศาสตร์ของ CIBC ตั้งข้อสังเกตว่า ค่าเงินดอลลาร์แคนาดา หรือที่เรียกกันว่า "ลูนี่" อ่อนค่าลงประมาณ 5% เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินถ่วงน้ำหนักทางการค้าของธนาคารกลางแคนาดาตั้งแต่ต้นฤดูร้อนปี 2025 ค่าเงินที่อ่อนค่าลงทำให้สินค้านำเข้ามีราคาแพงขึ้น ซึ่งอาจส่งผลให้ราคาสินค้าอุปโภคบริโภคสูงขึ้น

การวิเคราะห์ของ CIBC ชี้ให้เห็นว่า การอ่อนค่านี้อาจเพิ่มอัตราเงินเฟ้อประมาณ 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์ ในช่วงที่มีผลกระทบสูงสุด ธนาคารคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อประจำปีของแคนาดาจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.2% ในเดือนกันยายน จาก 3.0% ในเดือนสิงหาคม โดยมีสาเหตุหลักมาจากราคาน้ำมันเบนซิน อย่างไรก็ตาม คาดว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะยังคงอยู่ใกล้เป้าหมาย 2% ซึ่งอาจสนับสนุนให้ธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม

ปัญหาเชิงนโยบายสำหรับธนาคารกลางแคนาดา

การอ่อนค่าของสกุลเงินแคนาดาเป็นปัญหาสำหรับธนาคารกลางแคนาดา (BoC) ในขณะที่ผลกระทบจากเงินเฟ้ออาจสนับสนุนนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น ธนาคารกลางต้องพิจารณาความเสี่ยงทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นด้วย รวมถึงอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอลงและความตึงเครียดทางการค้ากับสหรัฐอเมริกาที่ทวีความรุนแรงขึ้น

Ad

ความเสี่ยงสำคัญที่ CIBC ชี้ให้เห็นคือภัยคุกคามจากภาษี 50% ของสหรัฐฯ สำหรับรถยนต์และชิ้นส่วนของแคนาดา ซึ่งอาจเริ่มตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม สิ่งนี้ประกอบกับการลดลงของราคาน้ำมันที่อาจเกิดขึ้น อาจทำให้การเติบโตอ่อนแอลงมากพอที่จะกระตุ้นให้ BoC พิจารณาลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า ซึ่งอาจส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์แคนาดาอ่อนค่าลงไปอีก

ผลกระทบที่จำกัดสำหรับผู้ส่งออก

ในขณะที่สกุลเงินที่อ่อนค่าลงมักจะช่วยกระตุ้นการส่งออกโดยทำให้สินค้าของประเทศมีความสามารถในการแข่งขันมากขึ้น CIBC เตือนว่าประโยชน์นี้อาจมีจำกัดสำหรับแคนาดา ผู้ผลิตชาวแคนาดาจำนวนมากพึ่งพาวัตถุดิบที่มีราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งทำให้ความได้เปรียบในการแข่งขันจากค่าเงินดอลลาร์แคนาดาที่อ่อนค่าลงนั้นลดลง

รายงานระบุว่า การปรับปรุงความสามารถในการแข่งขันใดๆ ก็ตาม น่าจะกระจุกตัวอยู่ในอุตสาหกรรมที่ไม่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากภาษีนำเข้า ธนาคาร CIBC แนะนำว่า ธนาคารกลางแคนาดาไม่น่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพียงเพราะราคาสินค้าสูงขึ้นชั่วคราวจากผลกระทบของอัตราแลกเปลี่ยน และแนะนำให้นักลงทุนติดตามดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐในวงกว้าง เพื่อประเมินว่าการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนอาจส่งผลต่อการตัดสินใจของธนาคารกลางในอนาคตอย่างไร