CIBC Memperingatkan Pelemahan Dolar Kanada Menimbulkan Risiko Inflasi, Memperumit Prospek Bank of Canada

Melemahnya dolar Kanada mengancam akan mempersulit prospek kebijakan moneter Bank of Canada dengan menambah tekanan inflasi, bahkan ketika ekonomi domestik menghadapi hambatan dari potensi tarif perdagangan AS, menurut analisis oleh CIBC Capital Markets.

Tekanan Inflasi yang Dipicu Mata Uang

Dolar Kanada, yang sering disebut "loonie," telah terdepresiasi sekitar 5% terhadap keranjang mata uang tertimbang perdagangan Bank of Canada sejak awal musim panas 2025, menurut ekonom CIBC, Avery Shenfeld. Mata uang yang lebih lemah membuat barang impor lebih mahal, yang dapat memicu kenaikan harga konsumen.

Analisis CIBC menunjukkan depresiasi ini dapat menambah sekitar 0,3 poin persentase pada inflasi pada dampak puncaknya. Bank memperkirakan tingkat inflasi tahunan Kanada akan naik menjadi 3,2% pada bulan September dari 3,0% pada bulan Agustus, sebagian besar didorong oleh harga bensin. Namun, ukuran inflasi inti diperkirakan akan tetap mendekati target 2%, yang dapat mendukung argumen bagi bank sentral untuk mempertahankan suku bunga tetap stabil.

Dilema Kebijakan bagi Bank Sentral Kanada

Pelemahan mata uang menghadirkan dilema bagi Bank Sentral Kanada (BoC). Meskipun efek inflasi dapat menjadi alasan untuk kebijakan moneter yang lebih ketat, bank sentral juga harus mempertimbangkan risiko ekonomi yang meningkat, termasuk melemahnya permintaan domestik dan meningkatnya ketegangan perdagangan dengan Amerika Serikat.

Ad

Risiko utama yang disoroti oleh CIBC adalah ancaman tarif AS sebesar 50% pada mobil dan suku cadang Kanada, yang berpotensi dimulai pada 1 Januari. Hal ini, dikombinasikan dengan potensi penurunan harga minyak, dapat melemahkan pertumbuhan cukup untuk mendorong BoC mempertimbangkan pemotongan suku bunga tahun depan, yang kemungkinan akan memberikan tekanan lebih lanjut ke bawah pada nilai tukar dolar Kanada.

Kompensasi Terbatas bagi Eksportir

Meskipun mata uang yang lebih lemah biasanya meningkatkan ekspor dengan membuat barang-barang suatu negara lebih kompetitif, CIBC memperingatkan bahwa manfaat ini mungkin terbatas bagi Kanada. Banyak produsen Kanada bergantung pada input yang harganya dalam dolar AS, yang mengurangi keunggulan kompetitif dari nilai tukar dolar Kanada yang lebih rendah.

Laporan tersebut menyatakan bahwa peningkatan daya saing kemungkinan besar akan terkonsentrasi pada industri yang tidak secara langsung terpengaruh oleh tarif. CIBC menyarankan bahwa Bank of Canada (BoC) kemungkinan tidak akan menaikkan suku bunga hanya karena kenaikan harga sementara yang dipicu oleh fluktuasi mata uang, dan menyarankan investor untuk memantau indeks dolar AS secara lebih luas untuk mengukur bagaimana pergerakan nilai tukar dapat memengaruhi keputusan bank sentral di masa mendatang.