ตลาดน้ำมันเบรนท์เข้าสู่ภาวะ Backwardation ท่ามกลางความเสี่ยงอุปทานจากความตึงเครียดในอิหร่าน

โครงสร้างตลาดสัญญาล่วงหน้าน้ำมันดิบเบรนท์ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ โดยราคาส่งมอบเดือนใกล้สุดพุ่งขึ้นทำสถิติสูงสุดในรอบหนึ่งเดือนเมื่อเทียบกับสัญญาส่งมอบในอีก 6 เดือนข้างหน้า สะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนกำลังประเมินความเสี่ยงด้านอุปทานในตะวันออกกลางที่เพิ่มสูงขึ้นจากความตึงเครียดที่ปะทุขึ้นอีกครั้ง

ภาวะ Backwardation ส่งสัญญาณตลาดตึงตัว

ข้อมูลล่าสุดระบุว่า สัญญาน้ำมันดิบเบรนท์ส่งมอบเดือนแรกมีราคาสูงกว่าสัญญาส่งมอบเดือนที่หกถึง $8.92 ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นส่วนต่างที่กว้างที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 10 มิถุนายน ภาวะที่ราคาส่งมอบปัจจุบันสูงกว่าราคาส่งมอบในอนาคตนี้เรียกว่า Backwardation ซึ่งโดยทั่วไปถือเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงภาวะอุปทานที่ตึงตัวในระยะสั้น

สถานการณ์ดังกล่าวแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากช่วงต้นเดือนกรกฎาคม ซึ่งตลาดอยู่ในภาวะ Contango (ราคาส่งมอบปัจจุบันต่ำกว่าราคาในอนาคต) ซึ่งสะท้อนถึงอุปทานที่เพียงพอในขณะนั้น

ความตึงเครียดสหรัฐฯ-อิหร่านเป็นปัจจัยกระตุ้น

การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างราคาครั้งนี้เป็นผลโดยตรงจากความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน ซึ่งรวมถึงการโจมตีทางทหารและการโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันใกล้กับช่องแคบฮอร์มุซ ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความปลอดภัยของเส้นทางขนส่งน้ำมันที่สำคัญจากตะวันออกกลาง

Ad

โอเล ฮานเซน หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ของ Saxo Bank กล่าวว่า "การกลับมาของภาวะ Backwardation เป็นสัญญาณว่าตลาดคาดการณ์ว่าอุปทานน้ำมันดิบจะยังคงอยู่ในภาวะจำกัดในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า" ข้อมูลจาก Kpler ยังชี้ว่าปริมาณการสัญจรของเรือบรรทุกน้ำมันและก๊าซในภูมิภาคลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 25 พฤษภาคม

มุมมองต่อตลาดในระยะถัดไป

นีล ครอสบี หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Sparta Commodities ให้ความเห็นว่า "ในขณะนี้ การเคลื่อนไหวส่วนใหญ่ยังคงอยู่ในตลาดกระดาษ (paper market) โดยนักลงทุนน่าจะกลับเข้ามาในตลาดอีกครั้งหลังสถานการณ์ทวีความรุนแรงขึ้น" อย่างไรก็ตาม เขากล่าวเสริมว่า "เราเริ่มเห็นการขนส่งน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซชะลอตัวลง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อตลาดกายภาพ (physical market) มากขึ้นในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าหากการหยุดชะงักยังคงดำเนินต่อไป"

นอกจากนี้ ราคาน้ำมันดิบอ้างอิงอื่นๆ ในตะวันออกกลาง เช่น โอมาน ดูไบ และเมอร์บัน ก็ได้ปรับตัวจากส่วนลดเป็นราคาสูงกว่าปกติ ซึ่งเป็นการตอกย้ำถึงความกังวลด้านอุปทานที่เพิ่มขึ้นในภูมิภาค