브렌트유, 중동 긴장에 백워데이션 심화…공급 불안 고조

미국과 이란 간의 긴장이 고조되면서 브렌트유 선물 시장 구조가 단기 공급 부족 우려를 반영하며 급격히 변하고 있습니다. 최근월물 가격이 원월물 가격을 크게 웃도는 '백워데이션(backwardation)' 현상이 심화되며 시장의 불안 심리를 드러내고 있습니다.

로이터통신에 따르면 14일(현지시간) 브렌트유 최근월물(1개월물) 가격은 6개월물 대비 배럴당 8.92달러 높은 수준에서 거래되었습니다. 이는 지난 6월 10일 이후 가장 큰 가격 차이로, 한 달 만에 최고치를 기록한 것입니다.

백워데이션 전환 의미

백워데이션은 단기적으로 원유 공급이 빠듯할 것이라는 시장의 예상을 나타내는 대표적인 신호입니다. 트레이더들이 즉시 인도받을 수 있는 원유에 더 높은 가격을 지불할 의사가 있음을 의미하기 때문입니다.

이는 불과 7월 초 시장 상황과 대조적입니다. 당시 시장은 원월물 가격이 더 높은 '콘탱고(contango)' 상태로, 단기 공급이 충분하다고 평가했습니다. 삭소 은행의 올레 한센 상품 전략 대표는 "백워데이션으로의 회귀는 시장이 앞으로 몇 주간 원유 공급이 제한될 것으로 예상한다는 신호"라고 분석했습니다.

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호르무즈 해협 리스크 부상

이러한 시장 구조 변화의 핵심 원인은 세계 주요 원유 수송로인 호르무즈 해협을 둘러싼 지정학적 리스크입니다. 최근 미국과 이란의 군사적 충돌 및 유조선 공격 재개 소식은 중동 지역의 원유 공급 안정성에 대한 우려를 다시 불러일으켰습니다.

실제로 원자재 데이터 분석 기업 케이플러(Kpler)에 따르면, 지난 월요일 기준 호르무즈 해협을 통과하는 유조선 및 가스선 통행량은 5월 25일 이후 최저 수준으로 감소했습니다. 오만, 두바이, 머반 등 다른 중동 지역 대표 유가 벤치마크 역시 가격 구조가 할인에서 프리미엄으로 전환되어 공급 우려가 확산되고 있음을 보여줍니다.

스파르타 커모디티의 닐 크로스비 리서치 헤드는 "현재 움직임은 투자자들이 최근 사태에 반응하며 시장에 다시 뛰어드는 '서류상의 움직임' 성격이 강하다"면서도 "호르무즈 해협을 통한 물동량 감소가 지속된다면 몇 주 내로 실물 시장에 점진적으로 영향을 미칠 수 있다"고 전망했습니다.