นักวิเคราะห์ Bernstein ชี้ตลาดหมี Bitcoin รอบนี้ ‘น่าสบายใจ’ แม้ราคาร่วงกว่า 50% สะท้อนตลาดเติบโตขึ้น

นักวิเคราะห์จาก Bernstein นำโดย Gautam Chhugani ระบุว่าตลาดหมีของ Bitcoin ในรอบปัจจุบันนั้น “ค่อนข้างน่าสบายใจ” และเป็นสัญญาณว่าตลาดคริปโทเคอร์เรนซีกำลังเติบโตขึ้น แม้ว่าราคาจะปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่ความรุนแรงน้อยกว่าวงจรขาลงในอดีตมาก

ตลาดหมีที่รุนแรงน้อยกว่าในอดีต

Bitcoin ได้ร่วงลงมาทดสอบแนวรับล่าสุดที่บริเวณ $60,000 ก่อนจะดีดตัวขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่ประมาณ $63,000 โดยนับเป็นการปรับตัวลงราว 54% จากจุดสูงสุดของรอบนี้ที่ประมาณ $125,000 ซึ่งทำไว้ในเดือนพฤศจิกายน 2025

นักวิเคราะห์ของ Bernstein ชี้ว่าการปรับฐานครั้งนี้ถือว่าเบากว่ารอบก่อนๆ อย่างเห็นได้ชัด ซึ่งในอดีตตลาดหมีเคยทำให้ราคา Bitcoin ร่วงลงรุนแรงถึง 75% ถึง 90% “แม้จะยังไม่ชัดเจนว่าเราผ่านพ้นจุดต่ำสุดไปแล้วหรือยัง... แต่ตลาดหมีคริปโทในรอบนี้ถือว่าเบากว่าครั้งก่อนๆ” รายงานระบุ พร้อมเสริมว่า “การปรับฐานของคริปโททุกครั้งนั้นเจ็บปวด แต่ครั้งนี้ค่อนข้างน่าสบายใจ” และ “รู้สึกเหมือนคริปโทกำลังเติบโตขึ้น”

พลวัตตลาด: ETF ไหลออก แต่บริษัทยังเข้าซื้อ

ในปี 2026 กองทุน Bitcoin ETF มีเงินไหลออกสุทธิ 5.5 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม แรงขายดังกล่าวได้รับการชดเชยบางส่วนจากการเข้าซื้อของบริษัทจดทะเบียนที่ถือ Bitcoin เป็นสินทรัพย์คงคลัง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง MicroStrategy ซึ่งยังคงสถานะเป็นผู้ซื้อสุทธิในตลาด

Bernstein ประเมินว่า MicroStrategy มีเงินสดสำรองเพียงพอสำหรับครอบคลุมภาระดอกเบี้ยและเงินปันผลนานถึง 17 เดือน และมีสัดส่วนหนี้สินเพียง 13% ของมูลค่า Bitcoin ที่ถือเป็นหลักประกัน ทำให้โอกาสที่จะเกิดการเทขาย Bitcoin ขนานใหญ่จากบริษัทฯ มีน้อยมาก

Ad

นักขุดและทิศทางกฎระเบียบ

ในขณะเดียวกัน บริษัทขุด Bitcoin ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ได้เปลี่ยนสถานะเป็นผู้ขายสุทธิ เนื่องจากบริษัทเหล่านี้กำลังหันไปลงทุนในธุรกิจศูนย์ข้อมูลสำหรับ AI ส่งผลให้ส่วนแบ่งอัตราแฮช (hash rate) ของโลกลดลง ขณะที่นักขุดในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เอเชียกลาง และละตินอเมริกา มีส่วนแบ่งเพิ่มขึ้น

ด้านกฎระเบียบ Bernstein ยังคงจับตาความคืบหน้าในการออกกฎหมายเกี่ยวกับ Stablecoin และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ Crypto Perpetual Futures บนแพลตฟอร์มในสหรัฐฯ ซึ่งถือเป็นพัฒนาการที่สำคัญของอุตสาหกรรม

มุมมองและเป้าหมายราคา

แม้ว่า Bernstein จะยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ Bitcoin ในระยะยาว แต่ยอมรับว่าเป้าหมายราคา ณ สิ้นปีที่ $150,000 นั้น “ดูท้าทายอย่างยิ่งในบริบทของการปรับฐานในตลาดปัจจุบัน” อย่างไรก็ตาม พวกเขายังคงคาดว่าวัฏจักรของตลาดในภาพรวมจะกลับมาเป็นขาขึ้นได้ในที่สุด