BofA: Risiko Jualan Aset Jepun Meningkat Susulan Kedudukan Jual Singkat Yen yang Melampau

Menurut analisis Bank of America (BofA), kedudukan jual singkat spekulatif terhadap yen Jepun telah mencapai tahap yang melampau, mewujudkan risiko dua hala yang ketara pada musim panas ini dan membuka potensi untuk penjualan aset Jepun secara meluas.

Kedudukan Jual Singkat Hampir Cecah Paras Puncak

Berdasarkan data daripada CME, BofA menyatakan bahawa kedudukan jual singkat yen kini menghampiri paras yang kali terakhir dilihat pada Julai 2024. Peningkatan sentimen negatif ini disokong oleh data daripada Kementerian Kewangan Jepun yang menunjukkan pelabur asing menjadi penjual bersih bagi bon dan ekuiti Jepun pada bulan Jun.

Aliran ini menandakan perubahan daripada aliran masuk portfolio yang besar sebelum ini. BofA turut menekankan bahawa aktiviti jualan yen sebahagian besarnya didorong oleh pasaran luar pesisir, bukannya semasa waktu dagangan di Tokyo, menunjukkan pembentukan dagangan bawaan yen (yen carry trades) secara beransur-ansur.

Faktor Asas dan Potensi Pemangkin

Jualan yen spekulatif ini didorong oleh kebimbangan pasaran yang semakin meningkat terhadap isu fiskal Jepun dan persepsi bahawa Bank of Japan (BoJ) telah bertindak terlalu perlahan dalam menguruskan dasar monetarinya.

Ad

Walau bagaimanapun, BofA juga melihat faktor pengimbang. Imbangan pembayaran asas Jepun terus bertambah baik, dengan pertumbuhan eksport yang lebih kukuh, terutamanya dalam sektor berkaitan kecerdasan buatan (AI), membantu mengimbangi defisit dalam perkhidmatan digital.

Tiga Pemangkin Pembalikan

Bank of America mengenal pasti tiga pemangkin utama yang boleh mencetuskan pembubaran kedudukan jual singkat yen secara mendadak:

• Campur tangan FX oleh pihak berkuasa Jepun pada skala yang lebih besar daripada jangkaan pasaran semasa.
• Pembalikan dalam rali pasaran global yang dipacu oleh saham-saham berkaitan AI.
• Peralihan dasar oleh pentadbiran Takaichi sebagai tindak balas kepada tekanan pasaran.