BofA की चेतावनी: येन में अत्यधिक शॉर्ट पोजीशन से अचानक तेजी का जोखिम

बैंक ऑफ अमेरिका (BofA) की एक नई रिपोर्ट के अनुसार, जापानी येन के खिलाफ सट्टा शॉर्ट पोजीशन अत्यधिक स्तर पर पहुंच गई है, जिससे येन में अचानक मजबूती आने का जोखिम बढ़ गया है। जून में विदेशी निवेशकों द्वारा जापानी बॉन्ड और इक्विटी दोनों की बिकवाली के बीच यह स्थिति जुलाई 2024 के बाद के उच्चतम स्तर के करीब है।

सट्टा पोजीशनिंग और विदेशी निवेश का रुझान

BofA ने सोमवार को जारी अपनी रिपोर्ट में कहा कि CME पर येन की शॉर्ट पोजीशन जुलाई 2024 के स्तर के करीब पहुंच रही है। यह विश्लेषण जापान के वित्त मंत्रालय द्वारा जारी मई के भुगतान संतुलन और जून के अंतरराष्ट्रीय प्रतिभूति लेनदेन के आंकड़ों पर आधारित है।

आंकड़ों से यह भी पता चला है कि पोर्टफोलियो निवेश प्रवाह, जो पहले काफी मजबूत था, जून में शुद्ध बहिर्वाह (net outflow) में बदल गया। इसका मतलब है कि विदेशी निवेशक जापानी बॉन्ड और इक्विटी बेच रहे थे, जो येन पर दबाव का एक और संकेत है।

येन पर दबाव के प्रमुख कारण

BofA के विश्लेषकों के अनुसार, येन की बिकवाली के पीछे कई कारक हैं। इनमें जापान की राजकोषीय चिंताएं और यह धारणा शामिल है कि बैंक ऑफ जापान मौद्रिक नीति को सख्त करने में अन्य केंद्रीय बैंकों से "पीछे" रह गया है।

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इसके अलावा, येन कैरी ट्रेड धीरे-धीरे बढ़ रहे हैं, जिसमें निवेशक कम ब्याज वाले येन में उधार लेकर उच्च प्रतिफल वाली मुद्राओं में निवेश करते हैं। रिपोर्ट में यह भी उल्लेख किया गया है कि येन की बिकवाली काफी हद तक टोक्यो के व्यापारिक घंटों के बजाय ऑफशोर बाजारों द्वारा संचालित हो रही है।

शॉर्ट पोजीशन खत्म होने के संभावित उत्प्रेरक

BofA ने तीन संभावित उत्प्रेरकों की पहचान की है जो येन की शॉर्ट पोजीशन को खत्म करने (unwinding) की प्रक्रिया को गति दे सकते हैं, जिससे येन की कीमत में तेजी आ सकती है।

• विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप (FX intervention): बाजार की अपेक्षा से कहीं बड़े पैमाने पर जापानी अधिकारियों द्वारा हस्तक्षेप।
• AI रैली का उलटना: आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) शेयरों में चल रही वैश्विक तेजी का अचानक रुक जाना या उलटना।
• नीतिगत बदलाव: बाजार के दबाव के जवाब में ताकाइची प्रशासन (Takaichi administration) द्वारा नीति में कोई महत्वपूर्ण बदलाव।

इन जोखिमों के बावजूद, रिपोर्ट में यह भी कहा गया है कि जापान का अंतर्निहित भुगतान संतुलन लगातार सुधर रहा है, जिसका मुख्य कारण AI-संबंधित मांग से समर्थित मजबूत निर्यात है।